大丰实业-市场前景及投资研究报告：全产业链，转型文体旅产业赋能,平台型企业.pdfVIP

机械设备/专用设备 公 司 研 大丰实业 （603081.SH） 打通全产业链，转型文体旅产业赋能的平台型企业 究 2023 年05 月30 日 ——公司首次覆盖报告 投资评级：买入 （首次） 日期 2023/5/29  大丰实业：国内领先的文体旅产业解决方案提供商 当前股价(元) 16.27 公 一年最高最低(元) 17.08/9.87 大丰实业以文体装备为主业，连续25 年为央视春晚创制舞台系统，全国知名剧 司 总市值(亿元) 66.65 院、艺术中心等案例丰富。2022 年累计获得专利933 项。2017 年开始，公司向 首 次 流通市值(亿元) 65.72 外拓展至数艺科技+旅游演艺+剧院运营领域，致力于成为集文体旅创新科技和 覆 总股本(亿股) 4.10 文体旅赋能于一体的平台型企业。2023 年为公司产业链多业务花开元年，预计 盖 报 流通股本(亿股) 4.04 公司2023-2025 年营业收入39.8/48.4/56.6 亿元，同比增长39.9%/21.7%/16.9%， 告 近3 个月换手率(%) 72.53 归母净利润 4.61/6.09/7.37 亿元，同比增长 60.7%/32.2%/20.9%，当前股价对应 14.5/ 10.9/9.0 倍PE 。首次覆盖，给予“买入”评级。 股价走势图  行业概况：文体产业“十四五”目标明确，文旅产业高质量发展 文体产业：2021 年，我国各类文化设施数量合计超过 5 万个，体育产业总产出 大丰实业 沪深300 3.1 万亿元，根据“十四五”规划，2025 年前者将达到 7.7 万个，后者将达到5 80% 万亿元，空间广阔。文旅产业：2019 年我国旅游演艺票房收入68 亿元，6 年CAGR 60% 40% 20.1%，增长迅速。沉浸式演艺是未来的产业升级方向，2018 年市场规模4 亿元， 20% “又见”系列为代表，优质作品稀缺，政策推动下，未来有望实现高增长。 0%  文体装备龙头地位稳固，数艺科技率先兑现，演艺和场馆运营打通全产业链 开 -20% （1）文旅装备：2022 年 11 月疫情放开后，公司中标情况稳中向好，体现了公 源 2022-05 2022-09 2023-01 证 数据 ：聚源 司优秀的业务拓展能力和应变能力，目前公司在手订单充足，预计2023 年签约 券 金额有望超过30 亿元。（2）数艺科技：是公司向文旅运营商转型的最快一环， 证 2022 年中免海口国际免税城主题中庭项目完成交付，订单金额2.33 亿元，对公 券 研 司业绩贡献显著。（3）文旅演艺：切入文旅产业上游高附加值环节，《今夕共西 究 溪》3 月焕新回归，我们测算，常态化运营之下，有望达到年收入6468 万元、 报 告 净利润2248 万元，2023 年公司获得《流浪地球》小说IP 独家 ，未来