复苏虚与实：2020年下半年中国经济展望.pdf

复苏虚与实：2020 年下半年中国经济展望 “成败在于虚实，不在于众寡。”2020 年，百年一遇的 疫情冲击，碰上历史罕见的超常规政策浪潮，推动全球经济 金融驶入虚实相生的未知水域。在这一水域中，唯有明辨“虚” “实”，才能理清中国经济金融的位置、前景与价值。从全球 看中国，全球复苏的期待为“虚”，外需缓慢的修复为“实”。 下半年全球经济难以涅槃重生，既会延缓中国出口反弹，亦 将体现中国经济的相对韧性。从政策看中国，政策刺激的幻 想为“虚”，工具创新的效力为“实”。虽然中国政策不会走 向超常规刺激，但是规模性政策和“直达性”创新有望推动 内需的平稳回暖，