MBA财务管理课件：筹集资本.pptVIP

需要发行的股份数量为： = $20,000,000/40 = 500,000 要购买1股新发行的股份，需要的认股权份数为 = 5,000,000/500,000 = 10 股东的总投资额为 = 10*50 + 40 = 540 每股价格为： = 540 / 11 = 49.09 认股权价值为 = 50 – 49.09 = .91 购买10份认股权需要 = .91*10 = 9.10 + 40 （配股价格）= 49.10, 正好等于股票的除权价格 筹集资本 重要概念与技能 理解风险资本市场和它对新企业筹资的作用 理解证券向公众出售的过程，理解投资银行家的作用 理解初次公开募集的含义，了解公开上市的成本 理解如果面向现有股东配股增资发行，以及配股的估值 15-* 本章大纲 公司的筹资生命周期：早期筹资和风险资本 公开发售证券：基本程序 其他发行方式 承销商（Underwriters） IPO与低定价 新权益发售与公司价值 发行证券的成本 认股权 稀释 发行长期债券 搁置注册（Shelf Registration） 15-* 1999年10月，马云私募到手第一笔天使投资500万美元，由高盛公司牵头，联合美国、亚洲、欧洲一流的基金公司 2000年，马云为阿里巴巴引进第二笔融资，2500万美元的投资来自软银、富达、汇亚资金、TDF、瑞典投资6家风险投资商 2004年2月，阿里巴巴第三次融资，再从软银等风险投资商手中募集到8200万美元，其中软银出资6000万美元。 2007年11月6日，马云终于把阿里巴巴的B2B业务拆分并在香港上市。首日阿里巴巴宣布发行价为13.5港元，总融资额15亿美元。 2012年6月20日，阿里巴巴B2B公司正式从香港交易所摘牌退市。 阿里巴巴于美国时间2014年9月5日向美国证券交易委员会(SEC)提交的文件显示，该公司的暂定发行价区间为每股(美国存托股，ADS)60至66美元，发行数量为3亿2010万6100股。 阿里巴巴集团2014年9月19日晚间成功登陆纽交所，股票代码BABA，开盘报以92.7美元，较68美元发行价上涨36.3%，发行1亿2307万6931股，IPO最高融资额达到250亿美元。阿里巴巴集团市值达到2385亿美元。一举超越Facebook、亚马逊、腾讯和eBay，中石油，摩根大通，成为仅次于谷歌的全球第二大互联网公司。 引 例 资金可以从哪里来？不同的资金有何优缺点？ 风险投资案例1:风险投资助推中国软件公司第一次国际化改造获得成功 1997年月，四通利方信息技术有限公司在北京宣布，其历时两年的国际化改造工作已圆满告一段落。该公司在进行一系列的内部调整后，吸收3家国际著名的高科技风险投资公司作为公司的新的股东成员，为公司增加风险投资650万美元，使公司有形资产与无形资产总值达到1500万美元，比1993年底该公司创立时的投资增长23倍，为该公司注入了活力，使之初步具备大规模发展的基础。 风险投资案例2：深圳金蝶软件公司的风险投资 １９９８年５月１日，广东太平洋技术基金责任有限公司(国际数码集团在中国成立的风险投资公司ＩＤＧ)向从事财务软件的金蝶注资２０００万人民币，占有其中２５％的股份。在金蝶成功上市之后，ＩＤＧ投资仍然持有其中８７５０万股，占其股份的２０％。金蝶上市后，利用此资金进行科学研究以及在国际市场上拓展其业务。业绩大增带来估价的大涨，曾经一度站在４港元以上，如果按照每股４港元计算，ＩＤＧ在金蝶所持股份的价值为３·５亿港元，投资增值１７·５倍。在国内IT行业中，这是自四通利方之后的最大一笔风险投资，同时也是在中国财务软件行业中第一笔国际风险投资。 风险投资案例3：搜狐引入风险投资 爱特信公司的创办者张朝阳在1996年11月争取到数百万美元的起步风险投资 ,由此成立了ＩＴＣ公司。　　于１９９７年取得Ｉｎｔｅｌ公司的技术支持 ,推出了“ＳＯＨＯＯ”网上搜索工具 ,并独家承揽“１６９”北京信息港１９９８年整体内容设计和发展的任务 ,发展速度很快 ,甚至比一般的美国风险投资公司的成长速度还要快。ＩＴＣ又与世界最富盛名的几家风险投资公司接洽，1998年4月 搜狐公司获得第二笔风险投资，投资者包括英特尔公司、道琼斯、晨兴公司、IDG等。2000年7月12日，搜狐公司正式在美国纳斯达克挂牌上市（NASDAQ:SOHU）。2002年第3季度，搜狐公司在国内互联网行业首次实现全面盈利，2009年搜狐启动游戏业务上市计划，成为中国互联网在2009年的第一个IPO。 风险投资案例4： “中关村在线”引入风险投资 　　香港明珠兴业集团是以房地产、酒店和金融业务为主的上市公司，资产达到３００亿港元。２０００年３月，明珠兴业宣布向“中关村在线”注