MBA财务管理课件：短期财务计划与管理.pptVIP

图 18.6 18-* 18.4 现金预算 指对下一短期计划期中现金流入和流出的预测，是短期财务计划的基本工具 有助于公司了解何时出现现金盈余，何时需要借款来满足营运资本需求 允许公司提前进行计划，在真正需要用到资金的以前就开始寻求融资机会和渠道 18-* 例18.2 现金预算信息 宠物乐宴公司是一家专门提供宠物美食服务的企业，其收益都来自销售收入。 销售估算情况（单位：百万美元） Q1 = 500; Q2 = 600; Q3 = 650; Q4 = 800; 下一年度Q1 = 550 应收账款 期初应收账款 = $250 平均收款期 = 30 天 应付账款 采购 = 按下一季度销售额的50% 期初应付账款 = 125 应付账款周转期为45天 其他费用 工资、税和其他费用占销售收入的30% 利息和股利支付为$50 预期在第二季度要发生一项比较重要的资本支出，规模为$200 初始现金余额为$80，公司需要保持的最低现金余额为$50 18-* 例18.2 现金预算– 现金收款 应收账款周转期30天，意味着2/3的销售收入能在当期收款，余下1/3的销售收入将在下一季度收到 期初应收账款余额$250将在第一个季度内收到 季度 Q1 Q2 Q3 Q4 期初应收账款 250 167 200 217 销售收入 500 600 650 800 现金收款 583 567 633 750 期末应收账款 167 200 217 267 18-* * * * * * * * * * * * * * * * 需要借款金额为：$200,000 / (1 - .1) = $222,222 需要支付利息为：0.05 x $222,222 = $11,111 实际利率为： = $11,111/$200,000 = .05555 = 5.56% 应收账款周转率 = $24/$5 = 4.8 次 名义利率APR = 4.8(.02/.98) = .09796 = 9.8% 实际利率EAR = {[1+(.098/4.8)]^4.8}-1=10.19% 短期财务与计划 本章主要内容 现金和净营运资本 经营周期与现金周期 短期财务政策的某些方面 现金预算 短期借款 短期财务计划 18-* 重要概念与技能 理解现金周期的组成和重要性 理解各种短期筹资政策的优势与不足 会编制现金预算 理解各种短期筹资的方式和选项 18-* 18.1 现金和净营运资本 净营运资本（net working capital） 流动资产与流动负债的差额 净营运资本与现金的关系 净营运资本=（现金+其他流动资产）-流动负债 现金=长期债务+权益+流动负债 -其他流动资产-固定资产 从两者公式关系现金的增减变化 使现金增加的活动 使现金减少的活动 18-* 18.2 经营周期与现金周期 经营周期 ：从购入存货到售出存货并收到现金之间的间隔期 经营周期 = 存货周转期 + 应收账款周转期 存货周转期：指购入并售出存货所需要的时期 应收账款周转期： 指从销售行为完成到收回赊销 款所需要的时期 18-* 现金周期（cash cycle） 内涵：等于从支付购货款到收到销售现金之间所需要的时间长度 公式： 现金周期 = 经营周期 – 应付账款周转期 其中：应付账款周转期是指从购买存货到支付购货款之间的时间长度 18-* 图18.1 operating cycle 18-* 例题18.1 已知信息： 存货：期初额 = 200,000 期末额 = 300,000 应收账款：期初额 = 160,000 期末额 = 200,000 应付账款：期初额 = 75,000 期末额 = 100,000 销售净额 = 1,150,000 产品销售成本 = 820,000 18-* 例题18.1—经营周期 存货周转期 平均存货 = (200,000+300,000)/2 = 250,000 存货周转率 = 820,000 / 250,000 = 3.28次/年 存货周转期 = 365 / 3.28 = 111天 应收账款周转期 平均应收账款 = (160,000+200,000)/2 = 180,000 应收账款周转率 = 1,150,000 / 180,000 = 6.39次 应收账款周转期 = 365 / 6.39 = 57天 经营周期 = 111 + 5