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引例8－21：海南凯立公司状告证监会 海南凯立1997年经推荐被纳入当年A股上市计划。1998年6月，按照证监会要求递交了预选申报材料，此后便没了消息，陷入无尽的等待之中。1999年证监会在呈送给国务院领导的报告中指出“凯立公司97％的利润虚假”，决定取消其股票发行资格。2000年4月28日，证监会以其3年的财务会计资料不实为由，通过证监会办公厅发函退回其申报材料。7月凯立起诉证监会，8月16日北京第一中院受理。10月法院开庭审理。海南凯立状告证监会中止其上市资格程序不合法一案，备受关注。 2000年12月18日上午9时40分，北京市第一中法院宣判证监会一审败诉：（1）证监会退回凯立公司预选材料的行为违法；（2）责令证监会恢复对凯立公司股票发行的核准程序，在判决之日起2个月内作出决定。证监会不服，提起上诉。 2001年7月5日，北京高院终审判决，认定证监会“退回预选材料的行为违反核准程序，须在2月内对凯立发行上市一案恢复核准程序”。此后，证监会以“判决结果不切实际，根本无法执行”为由提出再审，最高法院作出暂缓执行决定。 IPO流程 （四）股份转让 1、转让自由 2、三种限制 （1）发起人：1年内不得转让 （2）公开发行前已发行的股份，上市后1年内不得转让 （3）董事、监事、高管：任职期间每年转让不得超过其所持股份的25％；上市后1年内不得转让；离职后半年内不得转让！ 3、转让方式 （1）记名：背书或法律行政法规规定的其他方式 公司将受让人记载于股东名册 股东大会前20日、决定股利分配的基准日前5日不得变更股东名册 （2）无记名：交付股票即可 （五）股权转让 1、类型 内部转让、外部转让、强制执行转让 2、内部 （1）章程规定 （2）章程无规定，内部自由转让 3、外部转让 （1）公司章程 （2）默示规则 其他股东过半数同意！ 征求意见方式：30日内未答复，视为同意转让 其他股东过半数不同意的，应购买该股权。否则，视为同意！ 其他股东享有优先权 引例8－22：庞大爷卖不出去的股份 1984年，无锡人庞玉伦到泰兴，白手起家创办了泰兴液压元件厂。 2002年，刚刚40岁的女儿身患绝症，倾尽所有为女儿治病，花掉了20多万，需钱还债。 注册资金73万，作为第一大股东占有41%，可卖到30万。 股东梅亚兵：出价29万块钱，两人签订了股权转让协议书。 现任董事长鞠江兰拒绝批准。 她是第二大股东，梅是第三大股东，庞的股份一旦被他购买，就会成为占有53%股份的大股东。 董事长任期即将届满。 梅：文化水平不高，没有能力。 庞只愿转让给梅，以及鞠抵制的真正目的，双方心知肚明：董事长职位 庞：报复2000年落选的一剑之仇 鞠：巩固地位 鞠主持董事会决定：不同意卖给梅，但要将其按照原出资比例分别卖给书面申请的7名股东和梅。 一个月后，鞠给股东发放了8张新股权证，鞠成为占有58%股份的第一大股东。 庞声明：如不能转让给梅，就不转了。 庞二话没说便请求法院撤消董事会决议。 公司融资 公司资本与融资 股权融资：出资 股份发行与转让 公司债券 投资回报与盈余分配 一、公司资本与融资 （一）资本与资产的概念 1、广义 股权资本＋债权资本＋公司自生资本 广义资本就是资产的价值形态！ 2、狭义 股权资本 （二）公司的法人财产权 1、公司占有、使用、处分 2、公司收益 3、公司资产为其债务提供一般担保 引例：大股东抽血侵犯公司财产权！ （三）资本形成与融资方式 二、股权融资：出资 （一）三大资本制度的比较 （二）出资形式 1、股东类型与出资形式 2、货币出资 中国：不得少于30％ 3、非货币出资 （1）范围 可货币估价＋可依法转让 （2）股权？ （3）债权？ 证券化债权出资，各国均无异议。 债权转为股权在公司重整情形下运用较多。中航油重组就涉及这个问题。 登记机关：有限许可 法院：原则禁止、例外许可。 引例8－9：高法确认开办单位划拨债权出资 1995年6月8日，华夏证券业务部与湖北省仙桃市国债办签约，约定华夏证券业务部向仙桃市国债办购买500万元的1992年第5期国库券，每百元券单价100元，售出时间1995年6月12日，回购时间1995年12月12日，回购金额560万元，逾期按照1/1000计收罚息。双方履行了合同。 回购期届满，仙桃市国债办没有依约回购国库券，华夏证券业务部就起诉到武汉中院，要求仙桃市国债办支付国库券的本息，仙桃市财政局承担连带责任。 原来，仙桃市国债办成立于1989年6月15日，隶属于仙桃市财政局。1993年12月改为经济实体，独立核算。财政局将其享有的1072万元债权划拨给仙桃市国债办作资本金，双方于1992年10月办理了债权移转手续。 1993年1月，仙桃市国债办与8个债权人签订了借款合同，还分别用房产和土地使用权设定抵押