汽车电子行业系列报告之感知篇：多传感器时代，融合之路正开启.pdfVIP

电子 [Table_Title] 行业研究/深度报告 多传感器时代， —汽车电子行业系列报告之感知 深度研究报告/ 电子 2021 [Table_Summary] 报告摘要： ⚫ 智能电动汽车优质”赛道”，不确定中寻找确定性，寻找上游产业链投资机会 智能电动汽车是未来 5-10 年投资的优质”赛道”，在 2020 年风口启动之初，市场最关 注的是汽车的电动化属性。新能源车是最确定性的方向，资本市场提前以科技股的投资 理念给予特斯拉、蔚来、小鹏等造车新势力高市值。随着苹果、小米等手机厂商进入智 能汽车”赛道”，以及华为、Mobileye 、百度等新兴 Tier1 赋能传统车企后来居上，智能 电动汽车格局充满不确定性。而巨头大规模入局，意味着行业逐渐走向成熟。智能电动 汽车终局不定，但在不确定中寻找确定性，我们认为当前阶段上游零部件产业链的投资 机会是相对确定的。 围绕智能化这条主线，建议首先关注感知层投资机会。 ⚫ 软硬件解耦趋势下，智能驾驶零部件地位提升，建议关注感知层投资机会 当前阶段在汽车这个庞大应用场景下，集结云计算、AI 、物联网等前沿技术，正经历电 动化、智能化、网联化、共享化变革。在特斯拉、蔚来、小鹏等造车新势力推动下，智 能汽车商业化落地渐行渐近，也将带动上游产业链投资机会。围绕汽车智能化这条主线， 技术架构可以分成感知-决策-执行层，感知层是汽车的“眼睛”将率先受益。感知层发 展路径：1）车企硬件军备竞赛已开启，率先提高自动驾驶安全性和冗余性，单车传感 器配置在 30+个。2 ）硬件配置先冗余再融合，在传感器搭载数量和性能升级的基础上， 逐渐实现多传感器融合。3）软硬件解耦是最终趋势，智能驾驶解决方案厂商将打破过 去依赖于一级供应商的模式，未来将更多采取直接向车企提供硬件、软件支持的方式， 从而带动相关零部件产业链地位提升。 ⚫ 感知层细分”赛道”中，摄像头确定性最强，激光雷达弹性最大 我们预计到 2030 年智能驾驶所带动的感知层硬件市场规模可达 3892 亿元，10 年 CAGR 为 23% 。其中摄像头 1232 亿元，10 年 CARG 为 21% ；超声波雷达 332 亿元，10 年 CARG 为 12% ；毫米波雷达960 亿元，10 年 CARG16% ；激光雷达 1367 亿元，2025-2030 年 CARG41%。 感知层四个”赛道”中：1）摄像头增长确定性最强，在镜头和 CMOS 产业链环节格局 向好，我国已有具备全球竞争力的企业韦尔股份、舜宇光学、联创电子。2 ）激光雷达” 赛道”弹性最大，目前还处于技术驱动阶段，风险与机遇并存，建议关注速腾聚创、禾 赛科技等初创激光雷达公司；福晶科技、腾景科技、永新光学等光学元件公司；炬光科 技等元器件公司。3）毫米波雷达犹存国产替代空间，虽然主要市场被 Tier1 占据，国产 初创公司进行技术集成化创新，仍有打破垄断的机会。4 ）超声波雷达市场技术较为成 熟，已有奥迪威等国内厂商布局。 ⚫ 投资建议 建议关注汽车电子产业链，推荐韦尔股份、联创电子，关注舜宇光学、永新光学、福晶 科技、腾景科技（次新股）、炬光科技（未上市）。 ⚫ 风险提示 智能汽车发展不达预期，消费者接受程度不达预期，产业链量产进程缓慢。 [Table_ProfitDetail] 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 [Table_Page] 深度研究/ 电子 盈利预测与财务指标 现价 EPS PE 代码 重点公司