量化投资分析报告.docx

1.概述 1. 背景 量化投资在国外的实践已经有了 40 多年的进展，我国的量化投资起步较晚， 从 2023 年开头消灭量化投资的产品，由于缺乏有效的对冲手段，直到 2023 年 4 月沪深 300 股指期货上市之后才能算是真正意义上开头涉足量化投资。2023 年的中国股市跌宕起伏，杠杆配资引发了大幅上涨和断崖式下跌，股市消灭罕见的千股涨停、千股跌停、千股停牌的奇观，众多机构投资者和散户蒙受了巨大的损失。 但其中少数量化投资基金在大幅波动的市场中却表现相对稳定。量化投资基金和量化对冲策略的稳健，很快引起了全市场的关注，也成为近期银行、券商、信托等机构追捧的的产品模式。 在此背景下，结合建行现有的业务体系，本文将对量化投资的市场和可行性 进展全面阐述，以分析其成为业务模式的可能。 量化投资解读量化投资定义 量化投资在学术界并没有严格统一的定义，现有的定义对于量化投资的定义 的侧重点各有不同。本文对于量化投资的定义为： 量化投资是借助现代统计学和数学的方法，利用计算机技术从浩大的历史数 据中海选出能带来超额收益的多种“或许率”大事以制定策略，用数量模型验证 及固化这些规律和策略，然后严格执行已固化的量化策略来指导投资，以求猎取 可持续的、稳定且高于市场平均的超额回报。量化投资的特点 客观执行，避开心情因素 传统投资的分析决策，大多数方面都由人工完成，而人并非能做到完全理性， 在进展投资决策时，很难不受市场心情的影响。量化投资运用模型对历史和当时市场上的数据进展分析检测，模型一经检验合格投入正式运行后，投资决策将交由计算机处理，一般状况下拒绝人为的干预，这样在进展投资决策时受人的心情化的影响将很小，投资过程可以做到理性客观。 支持大数据处理，提高决策效率 我国股票市场上有近 3000 只股票，与上市公司相关的各种信息纷繁简单，包括政策、国内外经济指标、公司公告、争论报告等，投资者靠自己手工的筛选根本就是力不从心。量化投资的消灭为这个问题的解决带来了期望。量化投资运用计算机技术快速处理大量数据，对其进展区分、分析、找出数据之间的关联并做出投资决策，大大削减了人工工作量，提高了投资决策效率。 统计模型支撑，策略选股择时精准 传统的投资方法中认为投资是一门艺术，投资决策需要的是投资者的阅历和 技术，投资者的主观评价起到打算作用。而量化投资有所不同，尤其是在套利策 略中，它能做到精准投资。例如在股指期货套利的过程中，现货与股指期货假设 存在较大的差异时就能进展套利，量化投资策略和交易技术会抓住准确的捕获机 会，进展套利交易来获利。另外，在掌握头寸规模方面，传统的投资方法只能凭 感觉，并没有具体的测算和界定，而量化投资必需要设定严格准确的标准。 程序化交易，缩短决策与交易时滞 量化投资往往利用高速计算机进展程序化交易，与人脑相比它能够快速觉察市场存在的信息并进展相应的处理，具有反响快速、把握市场稍纵即逝的时机的特点。量化投资在速度上最精彩的运用就是高频交易，与低频交易相对，高频交易是通过高速计算机，在极短的时间内对市场的变化做出快速的反响并完成交易。 能够有效地掌握风险 与传统投资方式不同的是，量化投资在获得较超群额收益的同时能够更好地掌握风险，业绩也更为稳定。相关争论显示，1996 年至 2023 年期间，量化投资基金与以全部传统主动型投资基金和偏重于风险掌握的传统主动型投资基金的信息比率比照状况中，量化投资基金的信息比率都是最高，说明量化投资相对于传统投资，能够在获得更高的超额收益的同时，有效地掌握风险。 量化投资的应用 量化投资几乎掩盖了投资的全过程，包括量化选股、量化择时、股指期货套 利、统计套利、算法交易和资产配置等。 量化选股 量化选股就是承受数量的方法推断某个公司是否值得买入的行为。依据某个 方法，假设该公司满足了该方法的条件，则放入股票池，假设不满足，则从股票 池中剔除。量化选股的方法有很多种，总的来说，可以分为公司估值法、趋势法 和资金法三大类。 量化择时 股市的可推测性问题与有效市场假说亲热相关。众多的争论觉察我国股市的指数收益中，存在经典线性相关之外的非线性相关，从而拒绝了随机游走的假设， 指出股价的波动不是完全随机的，它貌似随机、杂乱，但在其简单外表的背后， 却隐蔽着确定性的机制，因此存在可推测成分。 股指期货套利 股指期货套利是指利用股指期货市场存在的不合理价格，同时参与股指期货 与股票现货市场交易，或者同时进展不同期限，不同〔但相近〕类别股票指数合 约交易，以赚取差价的行为，股指期货套利主要分为期现套利和跨期套利两种。 商品期货套利：商品期货套利盈利的规律原理是基于以下几个方面： 相关商品在不同地点、不同时间对应都有一个合理的价格差价； 由于价格的波动性，价格差价常常消灭不合理； 不合理必定要回到合理； 不合理回