2023年中期海外宏观展望：时滞、分化与波动.docxVIP

请仔细阅读本报告末页声明 证券研究报告 | 宏观经济研究 2023 年 06 月 20 日 年度策略 时滞、分化与波动——2023 年中期海外宏观展望 前言：上半年海外预期变化与下半年三条线索。 回顾上半年：海外市场围绕两条主线展开交易： 一是美国经济衰退， 二是美联储转 向降息，二者预期均经历了较大变化。关于衰退，市场依然预期美国经济会在 2023 年衰退，但对衰退时点的预期从 Q2-Q3 延后至 Q3-Q4。关于降息，市场年初时预期 年内小幅降息 50bp ，3 月底变为年内大幅降息 100bp ，现在已变为年内不降息。 展望下半年： 衰退与降息依然是海外交易的两条主线， 然而经过上