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产品市场和货币市场的一般均衡一第1页/共49页 本章我们将探索这些问题的答案：投资由什么因素决定？ 什么是资本边际效率？它具有什么意义？ 资本边际效率曲线是什么样的？ 投资边际效率曲线是什么样的？什么是IS曲线？它是怎么推导出来的？IS曲线是怎么移动和旋转的？2第2页/共49页 3本章我们将探索这些问题的答案：什么是流动性偏好？什么是流动性偏好陷井？ 3第3页/共49页 4背景产品市场的均衡条件： 不论需求的数量为多少，整个社会能以不变的价格提供相应的供给量。市场经济：产品市场＋货币市场 产品市场上的总产出或总收入增加了，需要使用的货币交易量增加了，在利率不变时，货币需求会增加，如果货币供给量不变，利率会上升，而利率上升，会影响社会投资支出，从而对整个产品市场发生影响。产品市场上的国民收入和货币市场上的利率正是在这两个市场相互影响过程中被共同决定的。 第4页/共49页 5投资的决定一、什么是投资 投资：指资本形成，在一定时期内社会实际资本的增加；建设新企业、购买设备、厂房等各种生产要素的支出以及存货的增加。投资类型投资主体：国内私人投资和政府投资。投资形态：固定资产投资和存货投资。投资动机：生产性投资和投机性投资。第5页/共49页 6二、决定投资的因素（1）利率。与投资反向变动，是影响投资的首要因素。（2）预期利润。与投资同向变动，投资是为了获利。 利率与利润率同方向变动。第6页/共49页 7（3）折旧。与投资同向变动。折旧是现有设备、厂房的损耗，资本存量越大，折旧也越大，越需要增加投资以更换设备和厂房，这样，需折旧的量越大，投资也越大。（4）预期通货膨胀率。与投资同向变动，通胀下，短期内对企业有利，可增加企业的实际利润，减少工资，企业会增加投资。 通胀等于实际利率下降，会刺激投资。第7页/共49页 8三、投资函数投资与利率的函数投资函数：投资与利率之间的函数关系。 i＝i（r） （满足di/dr ＜ 0） 投资i是利率r的减函数，即投资与利率反向变动。线性投资函数：i＝e-dr第8页/共49页 9e：自主投资，是r=0时的投资量。d：投资系数，是投资需求对于利率变动的反应程度。表示利率每增减一个百分点，投资增加的量。 ir%投资函数i= e － dre 第9页/共49页 10投资是国民收入的增函数 I = I0 ＋ ky投资总函数 I总 = I0 + ky - dr第10页/共49页 11四、资本边际效率 MEC （Marginal Efficiency of Capital）资本边际效率：正好使资本品使用期内各项预期收益的现值之和等于资本品供给价格或重置成本的贴现率。现值计算公式：R0为第n期收益Rn的现值，r为贴现率。第11页/共49页 12资本边际效率r的计算R为资本供给价格R1、R2、…Rn等为不同年份的预期收益J为残值R表明投资的收益应该按何种比例增长才能达到预期的收益，因此，它也代表该项目的预期利润率如果r大于市场利率，投资就可行。第12页/共49页 13某企业可供选择的投资项目五、资本边际效率曲线第13页/共49页 14资本边际效率MEC曲线：不同数量的资本供给，其不同的边际效率所形成的曲线。i＝投资量r＝利率i资本边际效率曲线MEC利率越高，投资越少。即利率越低，投资越多。r%第14页/共49页 15六、投资的边际效率MEI（（Marginal Efficiency of Investment）例：某投资两年收回成本，第一年收益为110亿美元，第二年为121亿美元第15页/共49页 16当利率r下降时，如果每个企业都增加投资，资本品的供给价格R上涨，由于R价格增加而被缩小的资本边际效率的值 。因为一旦某种产品的生产有较高投资收益率，许多产商增加对该部门的投资，结果使该产品的供给增加，价格回落，从而导致投资的资本边际效率减少的数值 。第16页/共49页 17MEI＝减少了的MEC称为投资边际效率曲线，要低于MEC。i资本和投资的边际效率曲线MEIMECr0r1MEI即是投资函数曲线r%第17页/共49页 18七、预期收益与投资预期收益的影响因素：1、对投资项目的产出的需求预期 市场需求未来会增加，企业会增加投资 市场需求未来会减少，企业会减少投资 投资增加多少，由预期社会需求的增量来决定。第18页/共49页 19加速乘数：产出变动与投资变动之间的关系加速原理：假设社会上没有闲置的资本设备，则对於消费的需求发生变动时，将会引起对生产该项消费所需的资本产生倍数的变动，此种现象称为加速原理。 理解要点：(1)引致投资不是预期收入的函数，