金融脆弱性理论.ppt

发展情况 1、希腊政府大幅改组内阁 2011年6月17日，为缓解政府实施更大力度紧缩政策所面临的抵触情绪，希腊总理帕潘德里欧大幅改组内阁 ，涉及的部门包括财政部、外交部、国防部、劳工与社会保障部等部门。 第六十三页，共八十四页。 2、欧洲峰会 2011年7月22日召开欧洲峰会，就希腊救助问题进一步达成共识，欧元区领导人统一向希腊提供1000亿欧元新融资。欧盟峰会草案显示，暂定将欧洲金融稳定机构(EFSF)期限从7.5年延长至最少15年，将EFSF贷款利率下调至3.5%。 第六十四页，共八十四页。 草案就新的希腊救助达成一致意见，草案并称，EFSF将能够通过向政府提供贷款来对金融机构进行资本重组，EFSF相关条款也适用于爱尔兰和葡萄牙，EFSF可以入市干预二级市场，取决于欧洲央行的注入。草案还显示，民间领域参与第二轮希腊救助的三个方案依然接受讨论，民间领域参与第二轮希腊救助的三个方案为回购债务、展期、互换。 第六十五页，共八十四页。 3、欧盟峰会—— 奥巴马称将帮助欧洲解决债务危机 美国总统奥巴马当地时间28日在白宫接见欧盟领导人后表示，美国准备帮助欧洲各国解决其财政问题。欧洲债务危机有可能对美国构成威胁。 美国和欧盟互为最大贸易和投资伙伴，2010年双边贸易额达6678亿美元，而且欧盟在美国的直接投资高达一万亿美元。 第六十六页，共八十四页。 2012年欧洲债务危机最新情况 第六十七页，共八十四页。 1、G20财长和央行行长会议概况 当地时间11月4日至5日，本年度最后一届G20财长和央行行长会议在墨西哥举行。会议主要议题仍围绕欧债危机、美国财政悬崖以及新兴经济体减速进行。 债务危机向全球化蔓延 第六十八页，共八十四页。 在美国官员看来，欧债问题仍是威胁全球经济复苏的主要障碍，但德国财长朔伊布勒反驳说，债务危机是个全球化问题，G20财长会议上各方不应该只单纯地关注欧元区债务问题，因为在威胁全球经济稳定性方面，美国和日本同样具有不可推卸的责任，它们面临的债务问题与欧洲一样严峻。朔伊布勒强调，发达经济体应该积极进行经济结构改革和财政巩固，只有这样才能赢回市场信心，建立经济可持续发展路线。 第六十九页，共八十四页。 G20财长在本次会议上还会敦促欧洲官员对如何削减巨额希腊债务作出解释，以避免出现又一轮可能导致全球复苏脱轨的欧元区危机。希腊在本月面临债务违约风险，IMF要求欧洲采取切实行动减少希腊债务，以避免事态又一次失控。 第七十页，共八十四页。 然而，再次对希腊债务减记的提议遭到了欧洲央行和欧盟的反对，德国反对最强烈。德国财长朔伊布勒和德国经济部长罗斯勒坚决反对任何官方债权人豁免希腊债务，罗斯勒认为，这将令德国预算遭受冲击，并可能危及该国的AAA信用评级。最关键的是，希腊债务减记会得罪德国纳税人，严重阻碍总理默克尔在明年大选中的连任机会。 第七十一页，共八十四页。 2、G20 财长会议决定 在欧债危机方面，会议希望促成欧盟各国建立银行联盟，以支撑不稳定的金融体系。会议重新提出尽快落实《巴塞尔协议III》，以应对财政危机。《巴塞尔协议III》规定，截至2015年1月，全球各商业银行的一级资本充足率下限将从现行的4%上调至6%，由普通股构成的“核心”一级资本占银行风险资产的下限将从现行的2%提高至4.5%。 第七十二页，共八十四页。 3、希腊债务危机有加剧风险 在欧洲央行月度政策会议8日即将举行之际，如何化解希腊债务危机再次成为困扰欧元区的难题。目前针对这一问题有两个解决方案:一是对部分希腊债务进行减记，二是向希腊提供更多救助贷款。希腊一批短期国债将在不到两周的时间内到期，除非欧洲各国政府向希腊提供更多救助，或者欧洲央行同意向希腊银行提供贷款将这批债券展期，否则希腊将会违约。 第七十三页，共八十四页。 目前欧洲政府和欧洲央行面临着很大压力，因为希腊救助方案的另一个主要参与者国际货币基金组织(IMF)表示，只有在偿还救助贷款存在实际可能性的情况下才会继续向希腊提供支持。 第七十四页，共八十四页。 主权债务诉讼不断阿根廷陷入评级困境 当地时间2012年10月30日，国际评级机构标准普尔将阿根廷主权债务评级由B级下调一级至B－，理由是阿根廷的债务偿付能力有限以及政府的决策可能导致该国经济风险加大。另一大机构惠誉也将阿根廷信用前景展望调降至“负面”。 标普下调阿根廷主权债务评级的理由还包括，该国与债权人之间纠缠不断。 第三十一页，共八十四页。 201