药用玻璃行业市场发展趋势及山东药玻竞争优势、盈利能力分析(2021年).pdfVIP

 化药注射剂一致性评价提速+新冠疫苗包材需求旺盛 1、20年5月CDE最新意见规定已由此前的 “化药注射剂不建议使用低硼硅和钠钙玻璃”变为 “使用的包装材料和容器的质量 和性能不得低于参比制剂”，且由于国内外药玻分类标准差别，预计企业更换中硼硅玻璃意愿更大。根据我们测算，在中性 预期下 （中硼硅玻璃由7% 占比提升至30%），国内药玻市场将从66-76亿元扩容至90-119亿元，且行业毛利率也将显著提升。 2 、新冠疫苗首选预灌封容器，按国内70%接种率和人均2支的接种量，可贡献约20亿支增量市场。  国产中硼硅玻璃拉管技术成熟有望大幅提升毛利润。 目前国内大部分中硼硅管制瓶原材料为进口肖特、康宁等中硼硅玻璃管，单价接近2万元/吨，国内企业仅四星、君恒可生产 少量，根据草根调研数据单价约1.1-1.2万元/吨，且产品良率以及质量方面仍与进口产品有差距。鉴于目前中硼硅玻璃替代趋 势显著，国内山东药玻、正川股份、旗滨集团等企业相继投资建设中硼硅拉管窑炉，长期看攻克技术壁垒只是时间问题。从 全环节角度讲，根据力诺特玻招股书数据测算，采用自产中硼硅玻璃管预计可使管制瓶毛利率提升超过30% 。  公司为国内药用玻璃龙头企业，利润有望保持快速增长。20年受疫情下游需求减弱影响，公司业绩增速略有放缓。21年公司