有色金属-行业周报：地缘冲突催化黄金避险需求，龙头减产或推动硅料止跌企稳.docxVIP

请仔细阅读本报告末页声明 证券研究报告 | 行业周报 2023 年 06 月 25 日 有色金属 地缘冲突催化黄金避险需求，龙头减产或推动硅料止跌企稳 贵金属： 鲍威尔鹰派发言持续压制金价， 美经济下行预期叠加地缘风险升温支撑金价。 周内 美联储主席鲍威尔出席参议院会议并释放鹰派信号，强调了美联储仍将专注于将通胀降至 2%的目标，芝商所 Fedwatch 工具显示 7 月加息 25BP 概率接近 72%，相较一个月前鹰派预 期大幅度升温。从经济景气指标看，美国 PMI、新屋开工总数(年化)等指标相较于预期呈 现分歧：6 月制造业 PMI 初值录得 46.3% (前值 48.4%，预期值 48.5%) ，服务业 PMI 初 值略超预期录得 54.1% (前值 54.9%，预期值 54%) 。整体来看经济下行风险仍持续存在， 支撑中长期货币政策偏宽松预期。同时地缘冲突的进一步演化或将挑起全球市场新一轮的避 险情绪升温， 叠加美制造业 PMI 不及预期在短期内对金价形成向上驱动。总体看， 金价短期 内维持多空对立，地缘政治风险升温下走势或震荡偏强，而中长期仍将受益于降息政策的落 地。 建议关注：紫金矿业、山东黄金、赤峰黄金、银泰黄金、招金矿业等。 工业金属： ( 1)铜：现货紧张支撑铜价高位， 海外经济担忧拖累铜价表现。 ①宏观： 周五欧 美制造业 PMI 全线环比回落， 海外经济下