ESG表现、机构投资者与企业价值.pdfVIP

财务与金融 2022年第2期 总第196期 投资与融资 ESG 表现、机构投资者与企业价值 冯勇杰 张静娴 孙少岩 【摘要】 在“碳达峰”与“碳中和”指引的可持续发展理念下，企业的ESG 表现逐渐成为社会各界关注的焦 点。本文基于2011-2020 年沪深A 股上市公司的观察数据，实证检验了ESG 表现对企业价值的影响。研究 结果表明，提高ESG 表现会提升企业价值，吸引更多的机构投资者持股是其中介机制。进一步分析发现，提 高ESG 表现对提升所处地区市场化水平较低和价值水平较低的企业价值的作用更为显著。以上结论为当 今时代背景下深入厘清企业提高ESG 表现所蕴含的经济实质提供了思路。 【关键词】 ESG 表现 机构投资者 企业价值 【中图分类号】 F276.6 【文献标识码】 A 可持续性责任投资所取代。国外学者已针对ESG 开 一、引言与文献回顾 展了较多的研究，但研究结论尚存争议。如P