杜邦分析法在公司的运用.pdfVIP

导读：我根据大家的需要整理了一份关于《杜邦分析法在公司的运用》的 内容，具体内容：杜邦分析法是利用几种主要的财务比率之间的关系来综 合地分析企业的财务状况。下面我要介绍的是。在国外很多公司已经采用 经济增加值(EVA)或现金回报率(CFROE)作为公司业... 杜邦分析法是利用几种主要的财务比率之间的关系来综合地分析企业的 财务状况。下面我要介绍的是。 在国外很多公司已经采用经济增加值(EVA)或现金回报率(CFROE)作为 公司业绩的衡量指标，有些外国公司也在广泛的采用平衡积分卡或类似于 积分卡的业绩考核方法来进行公司业绩考核。对于中国的中小企业，如何 进行业绩考核也是非常多企业主很关注的问题。作者在长期咨询过程中发 现很多公司(特别是私营公司和中小企业)还不习惯用净资产回报率来体 现股东价值回报，公司企业主关注的是利润水平，销售收入，毛利水平等 指标。 实际上，合理运用净资产回报率(ROE)进行企业管理在很多公司来说是 一种非常便捷的手段，也能够帮助公司的管理人员很好发现公司运营过程 中存在的问题，并寻求改进方法。在企业咨询实践过程中，就有意识的使 用这种方法来帮助特别是私营企业进行财务管理，并取得了良好的效果。 杜邦分析法的结构 在企业财务管理中，一般采用层层分解的方法来判断企业管理的问题所 在。在该分解过程中，不管企业的规模大小以及业务的繁杂程度，都可以 1 5 依据该方法去伪存真，排除眼前的各种疑惑目标达到目的。实际上，这种 方法在管理会计或是其他的财务管理方法中已经讲解得非常详尽，但财务 人员在实际工作中能够很好使用的寥寥无几。 首先，可以从下图了解到杜邦分析法的大概结构 : 净资产回报率 = 资产回报率 * 财务杠杆 资产回报率 = 销售利润率 * 资产周转率 财务杠杆 = 总资产 / 所有者权益 从该杜邦分析法的模型可以明确对于一个公司业绩反映将通过销售回 报、资产回报和财务杠杆调节体现的。这个模型能够给出很好的启示，在 公司管理过程中，可以依据这种层层分解的方法来进行各个部分的分析， 并能够解决问题的思路。具体的使用领域在于 : 定期或不定期的财务分析，价值树的分析方法，可以将影响净资产回报 率的各个关键因素逻辑关系体现在净资产回报率这个综合性的指标里 ;财 务分析人员可以依据该价值树层层对公司财务进行分析，并且这种分析逻 辑性较强，也比较全面 ; 结合预算管理的方法，可以很好的体现实际情况和预算情况的差异而导 致对于整个净资产回报率的影响。 在确认关键业绩指标，特别是运用财务指标反映公司业绩时，能够很好 帮助确认关键业绩指标和关键成功因素对于综合指标的影响，在运用平衡 积分卡等管理技术进行业绩管理中体现得比较明显 ; 以下是一个案例，充分体现了杜邦分析的运用对于公司的影响: 公司基本情况:公司属于一家制造行业的私营公司，具有较长的经营历 2 5 史，在行业中也有较好的知名度。公司总经理是从生产现场中打拼出来的 技术性管理人员，没有受过系统的管理培训。公司财务状况良好，从来没 有和金融机构打过交道。 公司的净资产回报率2000年28.38%，2001年30.97%，2002年18.50%， 从上面的价值分析图中，可以知道2001年的净资产回报率最高，同时影 响ROE 的因素中净利润最为明显，这在柱状图中体现得最为明显。 公司的ROE给人很大的迷惑，认为公司还能够给予投资者很好的回报， 但存在以下疑问: 净资产回报率的剧烈波动来源是什么 计算得出公司的财务杠杆在三年的时间内没有太大的变化，这说明财务 杠杆不是公司净资产回报率的关键因素。发现公司的销售利润率和资产周 转率变化的幅度比较大，这可能是问题产生的原因。销售利润率的下降说 明公司的产品的盈利能力在持续降低，可能存在的原因: 产品已经进入衰退期或是市场已经低迷，竞争者很多，导致产品盈利能 力的降低; 产品的成本控制不能够有效的达到目标; 公司在营销和市场开拓方面没有达到目标，公司的整体盈利能力在持续 降低; 该行业的平均利润水平是多少，和平均利润水平的差异是多少; 由于盈利能力的降低速度大于公司进行资产管理和资金调配方面的努 力，导致公司的整体净资产回报水平的降低，这种趋势给予公司的管理层 非常大的压力。