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影子银行信用创造对货币政策冲击的研究  影子银行是指不受传统监管机构监管的金融机构，包括各种各样的信贷中介，如货币市场基金、私募股权公司和投资银行等。这些机构的出现，增加了金融市场的活力和多样性，但同时也带来了一些风险，其中之一就是影子银行的信用创造对货币的冲击。 影子银行的信用创造与传统银行不同，其融资渠道以投资者和资本市场为主，自身往往没有货币发行和存款收取能力，因此其信贷资金的多寡并不受货币的直接影响。然而，影子银行通常在资本市场上发行的债券、商业票据、信托等品种，其市场利率则受到货币的影响，因此影子银行对货币的冲击主要体现在两个方面：一是影响整体市场利率水平，二是影响传统银行的贷款利率和金融稳定。 首先，影子银行对整体市场利率水平的冲击。影子银行通常以短期融资为主，资金的流动性比较高，因此其主要利率通常与短期市场利率相挂钩，如短期国库券利率、银行间拆借利率等，同时也受到国内外宏观经济状况和市场供求变化的影响。在货币不变的情况下，影子银行发行的信用品种的供求关系会影响市场短期利率的变化，这反过来就会对传统银行的贷款利率和整体经济活动产生影响。例如，影子银行机构之间和影子银行与传统银行之间的资金往来，都可能导致市场利率发生剧烈波动，进而对实体经济造成影响。 其次，影子银行对传统银行的贷款利率和金融稳定的冲击。影子银行的快速发展，使得传统银行的竞争日趋激烈，传统银行被迫调