20230712-广发证券-会展行业深度系列一：冉冉升起的高端服务业.pdf

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2023-07-15 发布于重庆
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[Table_Page] 深度分析|专业服务证券研究报告 [Table_Title] [Table_Grade] 会展行业深度系列一行业评级买入报告日期 2023-07-12 冉冉升起的高端服务业 [Table_PicQuote] 相对市场表现 [Table_Summary] 核心观点： 7%  会展的商业模式优异。自办展收入=展位数量x 展位单价，成本=展馆 2% 07/22 09/22 11/22 01/23 03/23 05/23 07/23 租赁+宣传推广+运营成本 x 展位数量。其中展馆租赁和宣传推广均为 -4% 相对固定成本，占比较高。因此，单场展会达到盈亏平衡展位销量后， -9% 其余展位销售带来的毛利高，边际收益高。相比于过去许多工业服务 -14% 业，我国会展服务企业资产轻，且会展行业具有 “客户多、金额小、 -19% 补助足”的特点，回款好，现金流优异。专业服务沪深300  复购率和人均产值为会展行业重要跟踪指标。会展行业重人效，强品牌，而复购率和人均产值是可以衡量企业人效和品牌力的重要指标。 [Table_Author] 分析师：代川复购率是会展企业品牌力的体现，根据中国贸易报，品牌展会主办方 SAC 执证号：S0260517080007 通常可以达到 50%以上的复购率。人均产值是会展企业管理能力的重 SFC CE No. BOS186 要体现，会展国际龙头人均年产值可达到200 万元以上。 021  对标海外，我国会展业成长空间广阔，呈现规模化发展趋势。疫情前