行业配置策略月度报告：市场分化，赔率、宏观驱动策略双双战胜基准-20230228-国海证券-18页.pdfVIP

2023 年02 月28 日 深度研究 金融工程研究 研究所 [Table_Title] 证券分析师： 李杨 S0350522070001 市场分化，赔率、宏观驱动策略双双战胜基准 liy19@ 证券分析师： 熊颖瑜 S0350522030002 xiongyy@ ——行业配置策略月度报告(2023/3) 投资要点： ◼ 我们在资产配置系列报告中分别从胜率、赔率、宏观驱动多角度对行 相关报告 业排名进行刻画。 《 ——行业配置胜率策略月度跟踪(2023/ 1) ： 北向带动指数行情，行业配置策略表现持续稳健* ◼ 胜率策略：自2015 年初至 2023 年 2 月 27 日胜率相对收益年化 李杨 熊颖瑜》——2023-1-31 9.67%，信息比1.28 ，超额最大回撤10.28%。最新截面胜率策略排 名前 6 名的行业包括家电、电力设备及新能源、消费者服务、商贸 《 ——行业配置胜率策略月度跟踪(2023/ 1) ： 零售、汽车、计算机。 年度收官：行业配置策略均贡献显著超额收益*李 杨 熊颖瑜》——2023-1-3 ◼ 动态平衡策略。我们从平衡的角度提出了兼顾胜率和赔率的动态平 衡策略。自2015 至2023 年2 月27 日策略年化绝对收益19.4%， 《 ——行业配置胜率策略月度跟踪(2022/12) ： 年化相对收益13.67%，信息比率为2.06 ，相对最大回撤仅为5.6%。 宏观驱动模型捕捉市场反弹*李杨 熊颖瑜》 模型在三月推荐行业为家电、机械、计算机、交通运输、通信、食品 ——2022-11-30 饮料。 《 ——行业配置胜率策略月度跟踪(2022/11) ： ◼ 宏观驱动策略自2016 年以来综合模型超额年化收益率5.50%,超额 市场偏向赔率定价，平衡策略表现突出*杨仁文》 波动率7.10%，信息比率0.77，最大回撤9.51%。IC 均值6.54%,ICIR ——2022-10-31 22.74%，年化换手3.11 倍。模型在三月份推荐的行业包括家电、食 品饮料、农林牧渔、电子、建材、计算机。 《 ——行业配置胜率策略月度跟踪(2022/10) ： 经济增长驱动显著，重视消费配置价值*杨仁文》 ◼ 2 月份行业拥挤度因子触发拥挤提示较多，轻工制造、电子、通信、 ——2022-10-01 计算机、传媒、综合金融行业有较多的因子出现触发。 《 ——行业配置胜率策略月度跟踪(2022/09) ： ◼ 风险提示：若市场环境或政策因素发生不利变化将可能造成行业发 流动性持续驱动，市场向