国内外企业多元化经营研究综述.pdfVIP

ＪｏｕｒｎａｌｏｆＨｕｎａｎＵｎｉｖｅｒｓｉｔｙｏｆＦｉｎａｎｃｅａｎｄＥｃｏｎｏｍｉｃｓ ２０１９／６（第３５卷总第１８２期） １ ２ ２ 邓明君 　郭彦佑 　罗文兵 （１湖南科技大学产业发展大数据与智能决策湖南省工程研究中心，湖南湘潭　４１１２０１； ２湖南科技大学商学院，湖南湘潭　４１１２０１） 【摘　要】多元化经营是现代企业普遍采用的增长战略，公司多元化经营问题也是国内 外诸多学者持续关注的热点。首先回顾了国外学界对企业多元化经营概念与 测度方法的相关研究，然后分析了国外学界对企业多元化经营动因与经济后 果的相关研究，接下来讨论了国内外学界关于中国企业多元化经营的相关研 究，最后初步指出了国内已有研究的不足与未来的研究方向。既为我国学者 提供关于多元化经营相关的研究资料和未来研究指引，也有助于进一步地推 动我国关于多元化经营战略的深入研究。 【关键词】多元化经营；经济后果；企业价值 【中图分类号】Ｆ２７２３　 【文献标识码】Ａ － － － 【文章编号２０１９ － ＤＯＩ：１０１６５４６／ｊｃｎｋｉｃｎ４３１５１０／ｆ２０１９０６００７ 一、引言 行，期间企业主要通过跨行业并购来实现企业 多元化经营是现代企业普遍采用的增长战 成长。但从八十年代以来，随着部分多元化经 略。从企业多元化经营发展演进历程来看，以 营企业的绩效下降，开始逐渐回归核心业务， 美国为代表的西方企业，其多元化经历了起伏 形成归核化趋势。不同于西方企业，随着我国 多变的长期发展过程：２０世纪２０年代，多元 经济的整体生态环境日趋自由和活跃，到２０世 化经营萌芽，主要表现为部分大企业逐步形成 纪８０年代才迎来我国企业多元化经营的重要时 垂直一体化经营模式，到五、六十年代，伴随 期。２０世纪９０年代，我国进入企业多元化经 ［１］ 着并购浪潮，结合 Ａｎｓｏｆｆ（１９５７） 和Ｐｅｎｒｏｓｅ 营的迅猛发展时期，逐渐形成多元化经营结构。 ［２］ （１９５９） 的开创性研究，多元化经营开始盛 但到了２０世纪９０年代后期，由于暴利行业的 － － ·收稿日期 基金项目：湖南省自然科学基金项目“基于利益相关者视角的上市公司伪社会责任行为研究” （项目编号： ２０１７ＪＪ２０９４） － 作者简介：邓明君 （１９７６），男，湖南宜章人，湖南科技大学产业发展大数据与智能决策湖南省工程研究中心副教 授，博士，硕士研究生导师，研究方向：公司多元化经营 ６０ ［７］ 利润空间开始合理化，企业间竞争逐步加剧， 多元化经营。Ｐｉｔｔｓ＆Ｈｏｐｋｉｎｓ（１９８２） 使用业 开始回归主营业务，出现归核化经营。然而， 务概念将多元化经营定义为企业在不同业务领 进入２１世纪后，随着资本市场的不断成熟以及 域的同时经营，也提出了用三个标准来识别每 部分行业缺乏增长动力，国内外部分企业又重 个业务，即资源独立性、市场离散性和产品差 新走上多元化经营之路。虽然从动态演进视角 异性。由于能为研究目标提供具体的标准以及 来看，国内外企业多元化经营发展存在差异， 行业分类代码 （ＳＩＣ）