绿色金融改革创新对环保企业投融资的影响——基于绿色金融改革创新试验区的经验证据.pdfVIP

中国流通经济（2023年5月，第37卷第5期） ChinaBusinessAndMarket（May2023，Vol.37，No.5） doi：10.14089/j.cnki.cn11-3664/f.2023.05.011 引用格式：王玉凤，张淑芹.绿色金融改革创新对环保企业投融资的影响[J].中国流通经济，2023（5）：118-128. 绿色金融改革创新对环保企业投融资的影响 ——基于绿色金融改革创新试验区的经验证据 王 玉 凤 ，张 淑 芹1 2 （1.审计署审计科研所，北京市100086；2.中共青岛市委党校（青岛行政学院），山东青岛266071） 摘 要：绿色金融可为经济绿色转型和金融业自身发展提供动力，助力“双碳”目标实现。为在体制机制上探 索可复制可推广经验，我国选择部分地区建设各有侧重、各具特色的绿色金融改革创新试验区。将绿色金融改革 创新试验区建设视为一次准自然实验，从绿色金融需求侧（环保企业投融资）出发，以2015—2019年我国A股上市 环保企业为样本，利用双重差分模型定量分析绿色金融改革创新试验区建设的影响效应。研究发现：试验区建设 有助于扩大环保企业投融资规模，降低环保企业融资成本，提高环保企业投融资效率；试验区建设对环保企业投 资效率的影响具有滞后性，不能促进当期投资效率的提高，但能促进未来投资效率的提高；与非国有企业相比，试 验区建设对国有企业投融资规模、融资成本、投融资效率的影响效应更明显。在进行平行趋势、安慰剂、倾向得分 匹配等检验后，研究结论依然稳健。因此，应积极总结试验区建设成功经验，推动建立环保企业投融资长效机制； 创新和应用绿色金融工具，提高环保企业投融资效率；制定差异化信贷政策，加大对高成长性非国有环保企业的 政策扶持力度。 关键词：绿色金融；环保企业；投融资规模；融资成本；投融资效率 中图分类号：F832.2 文献标识码：A 文章编号：1007-8266（2023）05-0118-11 一、引言 生态文明建设和在绿色发展方面承担社会责任， 2017年，国务院决定在浙江省衢州市、湖州市，江 绿色金融以金融部门为主体，为环保企业或 西省赣江新区，广东省广州市花都区，贵州省贵安 环保项目提供投融资、风险管理等金融服务，增加 新区，新疆维吾尔自治区昌吉州、哈密市、克拉玛 环保企业融资，减少污染项目投资，实现资金有效 依市五省八地建设绿色金融改革创新试验区。 [ 1] 绿色金融改革创新与环保企业投融资密不可 供给和绿色配置 。绿色金融既是我国实现“双 碳”目标的重要工具，也是推动经济绿色转型和金 分。然而，对于绿色金融供给侧改革是否有效、能 融业自身发展的动力。为探索绿色金融体制机制 否满足需求侧环保企业需求，绿色金融改革创新 创新模式，利用绿色金融政策示范效应，引导资金 试验区能否促使环保企业积极作为、提升环保企 向环保企业或环保项目流动，激励企业积极参与 业投融资水平，绿色金融改革创新对环保企业投 收稿日期：2022-08-10 基金项目：国家社会科学基金项目“金融风险与财政风险螺旋效应的审计监控机制研究”（20BJY032） 作者简介：王玉凤（1984—），女，山东省泰安市人，审计署审计科研所副研究员，博士，主要研究方向为金融审计、绿色金融； 张淑芹（1981—），女，山东省潍坊市人，中共青岛市委党校（青岛行政学院）教师，博士，主要研究方向为宏观经 济、国际金融。 118 融资有无影响、有何影响、影响的作用机制如何等 增长较快，投融资范围不断扩大，但在投融资结 [15] 一系列问题，目前尚无系统性研究。 构、渠道、效益等方面还有很大发展空间 。目前 本研究从绿色金融需求侧出发，将绿色金融