绿色金融、技术进步与经济增长——基于一般均衡模型的理论分析与实证检验.pdfVIP

　 　２０２３．０３　 ＬＡＮＺＨＯＵＸＵＥＫＡＮ 　　■ 经　济 绿色金融、技术进步与经济增长 ———基于一般均衡模型的理论分析与实证检验 戚逸康 摘　要　在推动经济结构转型升级的进程中，“碳达峰”“碳中和”目标的提出使得绿色 金融促进经济绿色发展成为国家战略。为进一步考察绿色金融对经济增长的影响，文章建 立了一个基于内生增长理论的一般均衡模型分析框架并进行面板数据实证分析，一方面考 察绿色金融的合理规模和政策干预的合理边界，另一方面验证绿色金融、技术进步和经济增 长之间的关系。模型分析认为，银行更看重厂商抵押品和现有产出水平的贷款评估模式会 造成对环保厂商技术进步潜能的忽视和信贷资源的错配，为解决错配问题的政府干预存在 政策锚不明确的问题，所以有绿色金融非理性扩张的可能。面板数据实证分析支持技术进 步在绿色金融和经济增长的关系中存在部分中介效应，且绿色金融规模与经济增长之间存 在倒Ｕ型关系，即理论上存在绿色金融规模的最优值，而该最优值约为３６．０３％。虽然大多 数省份和全国水平仍低于最优值，但存在部分省份超出的情况，绿色金融非理性扩张已应给 予关注。 关键词　绿色金融；内生增长理论；技术进步；面板数据；中介效应 中图分类号Ｆ８３２　　文献标识码Ａ　　文章编号１００５－３４９２（２０２３）０３－００１６－１５ 　　 一、引言 自党的十八届五中全会提出五大新发展理念以来，绿色理念一直贯穿我国经济建设全过程。随 着投资拉动的粗放式增长模式逐渐无效率化以及经济转型升级的逐步深化，构建起更为高效、和谐、 可持续的经济增长模式愈发关键。２０２０年９月，“碳达峰”“碳中和”目标正式提出，经济建设中的 收稿日期：２０２２－１１－０３。 作者简介：戚逸康，中国人民银行营业管理部中级经济师，北京大学经济学院经济学博士。 基金项目：国家自然科学基金一般项目“国际资本流动、货币国际化与货币政策：基于中国的理 。 论与经验研究”（项目编号： １６ ① 环境保护上升到了国家战略高度。２０２１年２月，国务院正式发布文件 ，为双碳目标实现作出较为 完善的顶层设计和战略部署，其中着重强调要大力发展绿色金融、将金融资源向绿色产业倾斜，这标 志着绿色金融将成为未来金融发展的核心方向之一。截至目前，国内相继推出许多政策措施，通过 绿色信贷、绿色债券以及绿色基础设施建设等渠道支持绿色金融发展，如中国人民银行于２０２１年６ 月９日制定并发布《银行业金融机构绿色金融评价方案》；人民银行重庆营业管理部开发出“长江绿 融通”绿色金融大数据综合服务系统；广东省政府２０２０年发行全国水资源领域的首支绿色政府专项 债券；江西省赣江新区２０１９年推出全国首单绿色市政专项债券；湖州银行单列绿色信贷投放规模 等等。 不过，任何新事物的发展均应警惕“一哄而上”“一哄而散”的非理性发展倾向。目前绿色金融 发展虽如火如荼，但仍处在探索阶段，还存在两大问题需要进一步讨论：一是绿色金融的合理规模应 为多少，二是政策干预的合理边界如何确定。这些问题的有效回答有助于规避绿色金融发展“一哄 而上”“一哄而散”的非理性倾向。本文将构建一个基于内生增长理论的一般均衡模型，进一步完善 绿色金融理论建模分析框架，并探索绿色金融理性的发展路径。 本文接下来的安排如下：第二部分是文献综述，第三部分是理论模型的构建与分析，第四部分是 面板数据实证分析，第五部分是结论和政策建议。 二、文献综述 国内学者对绿色金融与经济增长问题的研究主要侧重于三个层面：一是分析绿色金融对经济高 质量发展的促进作用；二是从刺激新技术应用、消除资源错配等角度探讨绿色金融助力经济增长的 作用；三是针对政府相关政策，尤其是分析绿色金融相关政策对经济发展、市场结构以及企业创新等 的增益效应。 对于绿色金融促进经济高质量发展，马骏等②认为绿色金融和普惠金融能够协同互助、共同发