20230719-亿渡数据-远航精密-833914-北交所个股研究系列报告：电池精密镍基导体材料企业研究.pdf

远航精密 （833914.BJ） 北交所个股研究系列报告： 电池精密镍基导体材料企业研究 1 摘要 公司专注于电池精密镍基导体材料领域，营业 镍基导体材料应用于多种电池场景，不同细分 收入和净利润在需求走弱和成本走高后结束多 领域发展情况出现分化，动力电池、储能电池、 年快速增长 电动两轮车等保持较好发展势头 远航精密主要从事电池精密镍基导体材料的研发、生产和销售，主要 公司产品应用于各类电池应用场景，包括新能源汽车、各类电子设备 产品镍带、箔及精密结构件主要作为连接用组件用于锂电池等二次电 （手机、电脑、平板等）、电动工具、电动二轮车、储能等。 池产品中。 新能源汽车作为我国新能源产业中的重点发展领域将保持较强发展势 近年来下游需求的向好为公司营业收入和净利润增长奠定基础 ；但随 头，有效带动动力电池市场；电动两轮车市场在政策以及需求端的推 着下游需求出现下降，公司产能下降削弱了规模效应，同时公司产品 动下表现良好增长势头；储能电池正处于爆发式发展阶段，随着技术 售价又受电解镍价格变化影响大，公司营业收入和净利润增速明显下 加速创新和产品供给能力的提升，市场将保持高增长。 滑，其中净利润增速由正转负。2022年营业收入为90,561.22万元，同 电子消费设备市场受到宏观经济等因素的影响，市场需求出现下滑， 比微增0.62% ；2022年归母净利润仅为5,345.70万元，同比大幅下滑 未来不确定性较强；电动工具市场需求也出现一定程度下滑。 36.61%。2023年Q1营业收入也出现一定程度下滑。 公司参与国家标准制定，技术具有独特性；重 公司在国内处于领先地位，但公司正面临毛利 点客户涵盖国内外知名企业 率持续下滑的问题 远航精密受邀参与国家标准的起草制定工作，作为标准工作组的 镍基导体材料属于较为细分的领域，我国从事镍基导体材料制造的企 成员与起草单位深度参与标准制定的全过程；核心技术在行业通 业数量较多，但行业内生产规模较大、技术工艺较为成熟且具有良好 用工艺的基础上经过多年的研发实验和技术积累，形成了具有独 口碑的企业少。2019-2021年远航精密镍带产品市场占有率始终保持在 特性和突破点的特有技术。 50%以上，在这一领域具有领先地位。 公司与知名企业松下、LG、亿纬锂能及天津力神的合作时间超过 公司产品毛利率与主要原材料价格走势高度负相关，截至2023年Q1， 13年，此外近年来公司还开发了珠海冠宇和孚能科技等上市企业 电解镍的平均价格仍然处于历史高位的20万/吨，尽管后续有所回落， 客户；公司前五名客户贡献比例保持在20%左右，均为长期合