2023年中期建筑建材行业报告：建筑建材行业：回归下的修复与成长.pdfVIP

券 股 投资摘要： 份 回顾:2023 年上半年疫情后投资增速仍好，但总体处于回归的态势当中。2023 年上半年地方政府专项债保持平稳发行，基建 有 增速略有回落，依然较好；制造业对经济的影响大，固定资产投资增速逐月回落，呈回归态势；稳杠杆后时代地产投资增速 限 继续下滑，主要是建筑工程投资下滑的影响，施工和新开工受到的影响最大，保交楼政策推进竣工情况改善明显。固定资产 公 投资增速回归到略低于疫情前水平。受地产影响建筑建材行业需求依然疲弱，水泥5 月单月产量同比下降0.4%，浮法玻璃开 司 工率依然在低于80%的较低水平。 证 券 地产行业政策效果低于预期，但无收敛负反馈正在改善，在系统政策落地和新调控持续发力下健康回归确定。2022 年地产一 研 系列的政策组合和因城施策，对需求的刺激效果低于市场预期。但是在住宅销售额的带动下，商品房销售总额同比增速已经 究 开始转正。包括同口径的住宅销售面积同比增速也已经转正，政策的效果正在显现。特别是保交楼政策效果突出，从年初同 报 比转正后保持高增长态势，随着地产预期的改善，保交楼政策效果的持续性也会得到改善。房地产个人按揭贷款、定金和预 告 付款累计额同比增速已经开始从四、五月份转正，