全球矿资产的控制格局及启示.docxVIP

全球矿资产的控制格局及启示 在国际上，通常使用单词“profession”来代表矿产资产，其表生含义是指根据多个国家的采矿法律，形成的采矿资产。矿资产(mineral property)(也有译作矿地产)是财产,同房地产等资产一样,是强调矿业权商业价值的用语 1 全球矿权现状 矿资产以资产形式由探矿或采矿人使用,这种使用权实际上也是一种控制权,在矿业市场中,可以控制矿资产资源量的产出、转移、销售及使用等,控制并影响后续产业链。以下对全球矿资产环节的控制格局情况展开分析,并以加拿大矿资产控制情况为例,采用加拿大Info Mine公司截至2013年6月的统计数据 全球矿资产的数量与分布情况有以下几个特点: (1)全球矿资产中,绝大部分形成矿资产的项目处于勘查阶段,全球在利用中或已利用的资源占全部矿资产比例很小,约为1%。当然,勘查有风险,这就意味着勘探并不必然形成开采或开发权,但至少说明人类寻找矿藏的目标和行动是积极的,且永无止境。 (2)全球矿资产中,美洲是矿业最为活跃的地区。南美和北美的矿产资源丰富,目前重要的矿产资源如铜、铁、金、钾盐、稀土、锂矿等均是该地区的优势矿产,资源储量也都相当可观。除了资源量因素外,北美也是矿业资本聚集地,北美的加拿大是全球矿业资本最活跃的地区之一。2012年加拿大全部股权资本新增193亿美元,其中矿业股权资本新增103亿美元,石油和天然气股权资本新增90亿美元。这种良好的矿业资本市场环境促进了美洲矿业活动的良性发展。在美洲自然资源禀赋条件优越、矿业资本市场发育成熟等良好的矿业环境下诞生了很多大型矿业跨国公司。巴西淡水河谷公司、智利国家铜矿公司、美国自由港迈克墨伦金铜公司等均是国际矿业领域著名的大型矿业公司。 2 加拿大勘查阶段 在国外,矿产资源勘查开发完全是商业行为,因此称作商业性矿产勘查,由于勘查所处的阶段不同,其风险与不确定因素各不相同,最后产生的价值也不同。在勘查早期,风险越大,可实现价值的概率越低,收益回报风险越大;到了勘查后期,可预见的资源价值实现几率升高。根据加拿大勘查阶段的工作量和特点 从矿资产的控制主体来看,矿业公司是绝对主体。从主体类型的特征中可以发现,早期阶段中、初级勘探公司较多,到后期中、初级勘探公司基本消失,均由大型或者跨国矿业公司实现最终的铜矿开发等后续工作。 企业参与类型则是多元化的。尤其是初级勘查阶段,由于初级勘探公司投资灵活,大量此类公司在勘查阶段早期介入(图1)。从控制特征来看,越是早期工作阶段,股权交易与转让越频繁;当发展到后期开发阶段,基本上是大型矿业公司占绝对优势。如嘉能可斯特拉塔股份有限公司作为铜矿资产控制格局中的重要角色,在草根阶段直至开发阶段均有矿资产项目参与,可以说“无孔不入”。 3 企业拥有矿资产的比例及集中度 在一个铜矿资源国家,会有很多矿业公司参与勘查工作。一个国家矿资产的情况可以通过参与公司数量反映出来。倘若少数企业所拥有的矿资产数量在全部企业中占据高比例,则对于此国家而言,少数公司控制矿资产的比例高,企业集中度高;反之,多数企业所拥有矿资产数量在全部控制企业中所占比例高,则对于此国家而言,多数企业均有参与该国矿资产经营的机会,说明企业较为分散,集中度低。以下对全球主要排名前30位的铜矿资产所有者和铜资源排前3位的资源国从事铜矿生产企业的集中度情况开展分析。 3.1 主要铜矿企业 除了根据加拿大的矿资产项目计算其所有权情况外,本文对全球排名靠前的30个铜矿资产所有者情况进行了数据计算和分析。以第一所有者排序,智利国家拥有4个铜矿,且全额控股;自由港迈克墨伦铜金矿公司拥有4个铜矿,两个全额控股,持有85%Morenci铜矿股份,持有57%Cerro Verde铜矿股份;必和必拓持有的矿资产中,两个全额控股,另外持有埃斯康迪达铜矿58%的股份、持有Antamina铜矿34%的股份;墨西哥集团拥有的铜矿资产在秘鲁有2个、墨西哥有1个,均全额持股;波兰铜业集团公司拥有波兰的两处铜矿资产,均全额持有股份;英美资源集团拥有的两个铜矿资产股份分别是44%和76%;斯特拉塔国际集团拥有澳大利亚Mount Isa铜矿资产100%的股权,拥有阿根廷Alumbrera铜金矿50%的股权;智利安托法加斯塔公司拥有智利Los Pelambres铜矿山100%的股权。 在居前列的30个重要铜矿资产中,其所有权几乎均被智利、欧美和日本企业所拥有,中国企业未列其中。智利参与的企业主要是国家铜矿公司、智利安托法加斯塔公司;欧美企业主要是力拓、必和必拓、英美资源、自由港迈克墨伦铜金矿、斯特拉塔、纽蒙特矿业、诺里尔斯克镍业公司、波兰铜业集团公司;亚洲企业有日本3家公司参与其中,日本三菱、日本日石金属和日本三井,均小比例持股。 从智利、秘鲁和澳大利亚3个主要资源国的铜资源主要控制