2023-企业融资渠道概论.pptxVIP

第5章折现现金流法中的通货膨胀和税务因素折现现金流法中对通货膨胀的考虑票面回报率与实际回报率的关系票面回报率:考虑通货膨胀影响条件下的回报率实际回报率:剔除通货膨胀影响条件下的回报率关系: (1+票面回报率)=(1+实际回报率)×(1+通货膨胀率) 第5章折现现金流法中的通货膨胀和税务因素两个比率在DCF评估中的使用如果使用通货膨胀现金流,按票面回报率折现如果使用非通货膨胀率现金流,按实际回报率折现如果全部收入和本钱面临同样的通货膨胀率，使用实际回报率折现更加简便如果收入和本钱面临的通货膨胀率不同，一般使用票面折现率折现 第5章折现现金流法中的通货膨胀和税务因素对通货膨胀的预期和通货膨胀的影响现实中对通货膨胀的处理使用票面回报率折现非通货膨胀现金流原因：通货膨胀率难以预测 稳健〔只接受即使不使用通货膨胀现金流，也具有财务上的可行性的工程项目〕 第5章折现现金流法中的通货膨胀和税务因素 C局部：融资融资渠道：股本金其他融资渠道融资方式资本本钱 第6章 融资渠道：资本金 第6章 融资渠道：资本金 第6章 融资渠道：资本金 第6章 融资渠道：资本金发行股票的主要方式公开出售和公开招股〔公开发行〕适用性：首次上市大规模发行发行对象：机构投资者和个人投资者公开出售：出售已发行股票公开招股：出售尚未发行股票承销：确保股票全部出售，承销商收取佣金发行价确实定：不得过