极值理论在风险价值度量中的应用.docx

极值理论在风险价值度量中的应用 1、引言 自 20 世纪 70 年代以来，金融市场的波动日益加剧，一些金融危机事件频繁发 生，如 1987 年的“黑色周末”和亚洲金融危机，这使金融监管机构和广大的投资 者对金融资产价值的暴跌变得尤为敏感。金融资产收益率的尖峰、厚尾现象也使传 统的正态分布假定受到严重的质疑，因此如何有效地刻画金融资产收益率的尾部特 征，给出其渐进分布形式，及各种风险度量模型的准确估计方法和置信区间，依此 制定投资策略，确定国家监管制度， 成为风险度量和管理所面临的巨大挑战。 目前，对金融资产损失的估计方法主要包括历史模拟、参数方法和非参数方法。 历史模拟是一种最简单的方法， 它