粉笔网-市场前景及投资研究报告-职业考试培训服务商，成长性恢复.pdf

证券研究报告 公 2023 年07 月25 日 司 报 告 │ 粉笔(02469) 行 业： 社会服务/教育 港 投资评级： 买入（首次） 股 - 领先的职业考试培训服务商，成长性持续恢复 当前价格： 5.00 港元 公 目标价格： 6.79 港元 司 深 投资要点： 基本数据 度 研 公司是中国领先的职业考试培训服务商，具有独特线上线下协同商业模 总股本/流通股本(百万股) 2254/2254 究 式，经过过去2年调整已经形成稳定盈利能力，未来3年有望进入利润快速 流通市值(百万元) 9,975 增长周期。由于公司股权结构较为特殊，导致解禁后出现价格大幅波动， 每股净资产(元) -4.82 预计随着一级市场股东逐渐退出，流动性转好有望带动公司估值修复。 资产负债率(%) 765 ➢ 粉笔是中国领先的非学历职业教育培训服务提供商 一年内最高/最低(港元) 15.04/2.96 公司为成人学员提供公共职务、事业单位等领域求职的招录和资格考试培 股价相对走势 训课程。提供的具体产品及服务包括：直播或录播形式的在线培训课程、 粉笔 恒生指数 在线学习产品及工具、线下考试培训课程。2022年营业收入28.1亿元，调 40% 整归母净利润1.91亿元。 0% ➢ 招录类考培需求稳定增长，线上化率持续提升 -40% 招录类职业考试培训行业在提升就业质量，居民收入增长等因素推