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电力行业市场分析 2023年一季度电力行业基本面回顾 1、电力需求：3月用电量增速回升明显，居民生活用电拖累需求增 速 整体来看，1-3月全国全社会用电量21203亿千瓦时，同比增长3.6%； 其中，1-2月全社会用电量同比增长2.30%，3月全社会用电量同比 增长5.9%。1-2月由于疫情余波尚在、叠加春节假期和暖冬因素， 电力消费水平较为萎靡；3月开工复苏潮渐起，电力消费增速提高、 需求回暖明显。 图1：全社会分月用电量对比（亿千瓦时） 14,000 13.000 12,000 11,000 10,000 9.000 8,000 7,000 6.000 5.000 4.000 1-2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 ? 2020 — ?—2021 —?—2022 ? 2023 结构方面，2023Q1第一产业用电量同比增长9.7%，第二产业用电 量同比增长4.2%，第三产业用电量同比增长4.1%，而城乡居民生活 用电量同比增长仅0.2% （一二三产及居民生活用电占全社会用电量 的比重分别为1.25%、65.17%、17.43%、16.15%），居民生活用 电的低增长拖累一季度整体用电量的增速。从电力消费弹性系数来看， 2022年度全社会用电量增速为3.6%，GDP增速为3%，电力消费弹 性系数达到1.2；然而受居民生活用电2023Q1增速大幅放缓的影响， 2023