我国中小企业直接融资渠道的发展与现状.doc

我国中小企业直接融资渠道发展及现状 学院：经济与管理学院 班级：会计11-02 姓名：唐莉 学号：541106010227 我国中小企业直接融资渠道发展及现状 　本文所指的中小企业直接融资主要指不借助银行等金融机构，直接与资本所有者协商融通资金的融资方式。创业板市场、互联网金融融资、风险投资市场、私募股权基金和天使投资是中小企业在直接融资中最重要的几种直接融资方式。我国在这些领域的发展相对较为落后。因此，本文主要阐述各 直接融资方式在我国的发展状况并发现其中存在的问题，并提出完善我国中小企业直接融资的建议。?以下将分各种融资方式进行阐述。一 、我国中小企业直接融资方式（一）创业板、新三板、中小板等股权融资 创业板融资　　创业板市场是指专门协助高成长的新兴创新公司特别是高科技公司筹资并进行资本运作的市场，又称为二板市场。创业板市场能够为中小企业提供新的 直接融资渠道，同时也为风险投资提供了退出渠道，促进风险投资的发展。我国创业板市场起始于2009年10月30日，至2014年上市中小企业数量达到380多家，募集资金总额超过20000亿元。 创业板一年多的发展为中小企业融资提供便利途径，同时也带动了风险投资、私募股权投资和民间资本的活跃。 但是，由于发展历史较短，我国创业板市场仍存在一些问题：超募资金，对于初创期的企业在上市后往往获得大量闲置资金，使得创业者容易迷失企业的定位方向，导致企业的投资粗放式发展、盲目扩张，浪费社会资源也损害投资者利益；定位不准确， 创业板成立之初，中国对 创业板市场抱有极高的期望，并认为它将在解决中小企业融资难问题上，起到基础性作用。但创业板市场参与数量380多个，中小企业规模却达到2000万以上。因此，创业板市场不可能是我国大部分中小企业直接 融资的主要形式。? 此外中小板作为主板市场的一种补充，为营业收入1亿元以下的中小企业提供直接融资渠道，现今发展已较成熟。新三板也主要针对的是中小微型企业，新三板的存在，使得高新技术企业的融资不再局限于银行贷款和政府补助，更多的股权投资基金将会因为有了新三板的制度保障而主动投资。 （二）互联网金融融资 1、P2P网络借贷模式 P2P网络借贷即个人对个人借贷，是当前网络融资发展较为成熟，规模扩张最快的小微企业互联网融资模式。现在这样的网贷平台已有1000余家，日均上线人数已超8万人。 2、大众筹资融资模式 众筹模式，即小微企业通过借助于互联网上的众筹平台为其项目想公众募集资金，同时以相应的股权、债权等方式回报投资者。目前国内众筹平台已达80多加，预计2025年中国众筹平台筹资规模将达到500亿美元。 3、基于大数据的小额信贷模式 指电商依据其在商业平台上积累起来的客户信用数据和交易行为数据等海量数据信息发起建立小额信贷供公司。融资额小、资金周转快、贷款灵活、随借随贷，以“阿里小贷”为例，已经放贷超过1700亿元，服务小微企业超过70万家，户贷均额不超过4万元，不良率仅为0.84%。 4、互联网金融门户模式 指科技型小企业通过互联网金融门户服务平台，利用“搜索+对比”方式垂直比对各家电子金融产品和服务，再由电子银行向其提供多样化金融服务的模式。例如融360、好贷网、和讯网、格栅理财、大童网等。 互联网金融弥补了银行等金融机构对服务低端市场的缺失，有助于进一步完善我国资本市场，是中小微企业未来重要的融资渠道之一。当然中小企业也要加强信息资源库建设，这是企业获得互联网融资的基础。互联网金融对中小企业融资模式的创新，是基于信息时代的发展，大数据的运用等，是科技与金融在相互结合、协同创新中共同发展。 　（三）VC创业投资 VC(Venture Capital) 创业投资，系指向创业企业进行 股权投资，以期所投资创业企业发育成熟或相对成熟后主要通过 股权转让获得资本增值收益的投资方式，VC是中小企业获得直接融资来源的渠道之一。　　根据美国全美风险投资协会的定义，风险投资是由职业金融家投入到新兴的、发展迅速的、有巨大竞争潜力的企业中的一种权益资本。风险投资的期限一般是3～5年，投资方式为股权投资，目的是通过投资和提供增值服务把企业做大，再通过IPO等方式退出，在产权流动中实现资本回报。?　　我国的风险投资产业起始于1985年，至今仍处于初级孕育阶段。从目前来看，我国风险投资产业中存在的一些特征特别值得我们留意。例如：在风险投资主体方面，目前我国风险投资的资金来源大部分是财政拨款，这种模式抑制了民间投资的积极性，不利于资金数量和规模的增长；在法律法规和配套措施方面，我国目前虽然对风险投资的高科技企业有一定的税率优惠，但相关的风险投资产业法一直未出台，且风险投资在市场进入、税收优惠、投融资管理等方面没有成文的