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03-债券以及价值分析 债券及价值分析第一节 债券基本概念第二节 债券价格与内在价值第三节 债券定价理论第四节 债券的凸性与久期第五节 债券期限结构理论7/28/20232 第一节 债券基本概念一、利息、利率与收益率：二、债券收益：收益是投资者通过投资所获得的收入。债券的收益包括持有期债息收入与资本利得（价差收入）两部分 。（基本收入和资本收入）三、债券的价值：1、通过资本化法将现金流折现的内在价值；2、市场价值；3、交易中的净价（报价与清算价的区别）。7/28/20233 三、债券收益率 1、票面（名义）收益率 （couponrate） 2、直接（当期）收益率 （Current rate） 3、持有期收益率4、到期收益率 （Yield to Maturity YTM）5、债券赎回收益率（Yield to call YTC）是指持债券至可赎回日的收益率。7/28/20234 四、债券的六条属性1、待偿期限：决定债券内在价值的要素之一，待偿期限越长，债券价格波动幅度越大。但当到时间发生变化时，债券的边际价格变动率减小。2、息票率：票面利率决定了未来现金流的大小。在其它属性不变的情况下，债券息票率越小，价格波动幅度越大。3、赎回条款：含赎回条款的债券，发行人有权在一定时间内将债券赎回。一般情况下，赎回条款降低了债券的内在价值。7/28/20235 债