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业财融合的关键在于经营分析中的作用 一、 业财融合的实现路径 近年来，企业和金融一体化是最受关注的话题之一。但关于何为业财融合，目前学术界观点众说纷纭，远未达成共识。 王亚星和李心合 张翼飞和郭永清 如果我们接受了业财融合主要体现为信息融合，一个更重要的问题就产生了：为了实现业财融合，我们应提供怎样的信息？这直接关系到业财融合是否能够真正落地，以及是否能够真正实现业财融合之目的，即推进业务发展和企业价值创造。然而，从现实状况来看，业财融合目前更多地停留在理论层面，实践中的业财融合还远谈不上成功。当下热议的财务共享仅仅实现了财务工作的集约化、数据化和自动化，与真正意义上的业财融合也相距甚远。 二、 业务动因理论 为了有效推动业财融合，本文尝试提出一个解决方案，即通过经营信息分析从财务动因到业务动因的融合与连接，来真正推动业财有机融合，并有效达到通过业财融合促进企业业务发展和价值创造之目的。 财务动因，即企业业绩的财务驱动因子。典型的例子如杜邦分析法，将投入资本回报率分解为财务杠杆、销售利润率、资产周转率三个财务驱动因子。业务动因，则是指企业业务部门的各类作业指标，例如出勤率、废品率、作业工序数、部门员工人数等。由于业务驱动财务，因此财务动因最终由业务动因驱动，换言之，业务动因最终决定了财务结果。因此，要想更好地透视财务数据，必须要深入到财务数据背后的业务动因。 虽然财务动因与业务动因紧密相关，但在现实工作中，这两类动因往往是分离的。一方面，财务人员在进行经营分析时，或许是对业务活动不够熟悉，或许是满足于浅层次的财务分析，往往至多分解到财务动因，而不会进一步深入到财务动因背后的业务动因，这导致财务分析往往浮于表面，并不能给经营决策提供真正有洞察力的分析结论。另一方面，业务人员虽然了解各类作业指标，但由于不熟悉财务，或者没有全面掌握有关财务信息，因此并不是非常了解各类业务动因的财务后果，从而也就未能从财务的投入产出角度提出有价值的业务改进和经营决策建议。 因此，若想真正实现业财融合，就必须打破财务动因与业务动因之间的分离与隔阂状态，真正实现从业务动因角度理解财务动因，从财务动因角度分析业务动因之经济后果。 三、 单台促进剂：平均单台民法可以带动其他财务动因 笔者以某电子产品的售后维修费分析为例，说明如何实现从财务动因到业务动因的连接。从财务动因来说，售后维修费的成本驱动因子可以分解为销售数量和平均单台售后维修费。如果售后维修费的增长是因为销售数量增长，那么这属于正常因素，但如果是因为平均单台售后维修费增长，那么就属于异常因素。然而，到此为止，如果不进一步分析这些财务动因背后的业务动因，我们依然无法理解是什么原因导致了平均单台售后维修费的变化。 为此，需要打破财务部门与业务部门之间的壁垒，深入到财务动因背后的业务动因。从业务动因分析来说，平均单台售后维修费可以进一步分解为保修期限和平均单台每年售后维修费。如果售后维修费增长是因为企业延长了保修期限，那么这依然属于正常因素，但如果是由于平均单台每年售后维修费发生变化，那么就属于异常因素，需要进一步分解分析。平均单台每年售后维修费又可以进一步分解为平均单台每年故障率和单次故障维修成本，后者又可以进一步分解为单次故障维修人工成本、单次故障维修材料成本等。售后维修费从财务动因到业务动因的分析如图1所示。 四、 交易动机分析和行政决策 关于业务动因分析与管理决策，笔者不仅分析成本费用的财务动因，更进一步地还分析其背后的业务动因，从而为管理者提供非常有价值的决策信息。 1. 真正以费用的业务动因解释财务信息 如果我们只是简单地满足于分析财务信息的财务动因，那么我们就无法真正地理解财务信息变化的真正原因。业务驱动财务，财务是业务活动的后果，只有真正理解了成本费用的业务动因，才能够有效洞察财务信息波动的根本原因，也才能更好地理解财务信息的业务本质，从而更好地理解财务信息波动属于异常因素还是正常因素。对于上述例子，假如维修费的增长是因为保修期限延长而导致，那么这属于正常因素，无须担忧；但假如是因为故障率上升而导致，那么就属于异常因素，需要认真对待，并及时采取干预措施。 2. 业务动因分析 业务驱动财务，企业的成本源于业务活动。要想理解一笔订单的成本，就有必要深入分析该笔订单所关联的各项业务动因都有哪些及其数量，然后再追溯这些业务动因的财务后果，以便更好地界定该笔订单的成本，在此基础上对订单实现精准定价。特别是当不同订单的业务动因不同时，如果仅仅基于简单的标准成本进行定价，就很可能会导致定价不当和订单间存在交叉补贴问题。 3. 业务主责部门 不同的业务动因应由不同的业务部门负责，通过分析财务信息的业务动因，有助于界定财务信息波动的业务主责部门。对于上述例子，如果维修费增长是因为故障率上升，那么或许生产部