中国药科大学《国际金融》课件-第7章外汇风险预测.pptVIP

* 第七章 外汇风险预测 Chapter 7 Forecasting Exchange Rate Exposure 中国药科大学《国际金融》 * 第七章 外汇风险预测 知识要求 通过本章的学习，掌握 外汇风险预测的重要性； 外汇风险预测的分类； 基本预测方法的影响因素； 各种预测方法的优劣。 技能要求 通过本章的学习，能够 熟悉风险预测的几种图表技术分析法； 在三种预测方法的基础上，建立合理的混合预测法； 判断预测方法的绩效。 * 第一节 外汇风险预测的重要性 人们对规避外汇风险持三种不同的态度 外汇风险无需管理，外汇风险可以自主消失或降低； 采取积极的外汇风险管理进攻性政策，减少汇率不确定性来源，赚取投机性利润； 预测未来外汇市场的走向，从而在汇率走向不利时进行保值，在汇率走向有利时承担风险。 * 第一节 外汇风险预测的重要性 三种观点各自的缺陷 忽视了个体投资与整体投资的区别； 依据外汇市场波动来调整投资性管理策略往往不是企业竞争的优势所在； 比较保守 虽然第三种方法比较保守，但是对于风险偏好不同的企业来说，都是外汇风险管理中的关键步骤。 * 第一节 外汇风险预测的重要性 个人与外汇风险预测 汇率会影响个人消费国外商品与劳务； 汇率波动会影响个人的国外旅游 汇率风险对个人的财务安排和生活都会产生影响，因此需要预测汇率变动的趋势。 * 第一节 外汇风险预测的重要性 银行与外汇风险预测 商业银行是国际金融市场的主体，他们为从事国际业务的企业提供国际结算业务以及资金营运、风险管理等外汇业务，于是便承担了外汇风险集散与转移的角色，稍有不慎，就会蒙受巨额的风险损失。因此，进行准确的外汇预测，把握外汇交易风险的金额和变化趋势，对于银行来说有重要意义。 * 第一节 外汇风险预测的重要性 跨国公司与外汇风险预测 套期保值决策 短期融资决策 短期投资决策 资本预算决策 长期融资决策 收益评价决策 * 第二节 外汇预测方法 外汇预测 市场预测法 技术预测法 基本预测法 即期汇率 预测法 远期汇率 预测法 图表 分析法 计量 分析法 定性 分析法 定量 分析法 德尔菲 分析法 混合预测法 * 第二节 外汇预测方法 不同预测方法所处的市场假设前提——市场有效程度是不同的。有效市场假设包括运作效率、资源配置和信息传递效率三个基本条件。 根据信息传递效率的强弱，有效市场又可以进一步分为强式有效市场、半强势有效市场和弱式有效市场三类。 信息传递效率的强弱是影响外汇预测的重要因素，所以我们便可得到在不同的有效市场前提下的汇率预测方法。 * 第二节 外汇预测方法 市场预测法（Market-based Forecasting) 是一种建立在即期、远期汇率和利率间存在一系列平价关系的基础上的汇率预测方法。此方法认同市场有效性假说，即在一个强式有效的市场上，所有公开和非公开的信息都可以反映在当天的汇率当中。 市场预测法包括两种：即期汇率预测法和远期汇率预测法。 * 第二节 外汇预测方法 即期汇率预测法 如果某种货币的汇率波动比较小，外汇市场比较平稳，在预测该货币的短期汇率时，可以认为当期的即期汇率就是下一期的即期汇率。 * 第二节 外汇预测方法 远期汇率预测法 主要的国际货币通常都有发达的远期外汇市场或者期货市场，远期汇率反映了当前市场对货币的未来即期汇率的一致看法，在国际金融市场套利机制的作用下，远期汇率就是未来即期汇率的无偏估计。 * 第二节 外汇预测方法 技术预测法（Technical Forecasting) 技术预测法是用历史的汇率数据来预测未来的汇率。 技术预测法的基本假设是：第一，所有影响价格走势的因素都会反映在当期的和历史的市场价格中；第二，历史会重演。 实用技术分析来预测汇率的方法有很多，但主要以价格分析为主，大体上可将其归为图表技术分析法和计量经济分析法两类。 * 第二节 外汇预测方法 图表技术分析法 汇率的图表技术分析是根据汇率过去的表现，有条理地做出图表记录，通过过去到现在汇率的波动情况，借助图表和曲线来预测将来汇率的可能性趋势。 * 第二节 外汇预测方法 曲线图分析法 把每个价位按次序连接起来，成为一条连续的曲线。 * 第二节 外汇预测方法 点形图分析法 点形图反映的是一段时间内汇率波动发生趋势转变的次数及幅度，而不关心何时发生这种转变，预测这可以清楚地看到汇率波动的频率及幅度，而不关心何时发生这种转变，预测者可以清楚地看到汇率波动的频率及幅度。 * 第二节 外汇预测方法