资产管理概论及业务发展.pptxVIP

資產管理概論;資產管理;我國資產管理業務之發展;投資基金;依基金成立方式分;依變現方式與交易價格分;依投資方針分;依投資標的分 股票型基金 債券型基金 貴金屬基金 貨幣市場基金 生化醫療基金 衍生性金融商品基金等 依投資標的或區域分 區域型基金 單一國家基金;積極成長型基金 此類型基金採取的是比較「攻擊型」的投資策略，具體 展現的是高β值，即基金淨值的漲跌幅度遠大於市場指 數〔或大盤〕。典型的積極成長型基金，包括集中投資在 特定產業〔尤其是高科技產業〕的產業基金或類股基金， 鎖定小型成長股為標的之小型股基金，及投資在店頭市 場或海外新興市場股票的新興市場基金。 成長型基金 此類基金以追求長期資本增值為目的，投資標的以股票 為主，尤其集中投資於績優股。由於股市長期平均投資 報酬率優於其他投資工具，是對抗通膨壓力，維持貨幣 實質購買力的利器，因此對於願意忍受股市短期波動的 投資人而言，成長型基金是最合適的選擇。 ;平衡型基金 平衡型基金介於成長型與收益型之間，即將資金分散投資於債券與證券上，以求得資本成長與收益分配間的平衡。 收益型基金 收益型基金的基本前提，是追求較高的利息收入。為達成這個目的，投資標的自然以短期票券〔例如商業本票、定存、債券附條件交易等〕或債券為主 ;基金類型;其他類型基金;保本型基金 保本型基金在國外風行多年，但遲至1996年在才正式引進國內，此種產品強調投資人所投入的資金不致產生虧損，且享有投資標的上漲所帶來的資本利得。通常基金為了保本，會拿大部份的資金投資無息票、債券之類的保本型投資工具，而將剩餘的資金投資在衍生性金融商品上。由於多數的資金並未參與股匯市的投資，加上基金契約長短不一，因此績效無法與投資標的同步反應，須將投資標的的報酬率乘以參與比率方能計算出基金真正的報酬率。;避險基金〔hedge fund〕這個名詞首次出現在1966年的Fortune雜誌上，用來描述由哥倫比亞大學一位社會學教授Alfred Winslow Jones所創立的投資基金。這個基金專門收購價格被低估的有價證券，同時拋售市價被高估的有價證券。 在國內，Hedge Funds也被翻譯成「對沖基金」或「套利基金」，目前的發展已背離原義，基本上是屬於衍生工具基金的一種，亦即避險基金可以運用各種衍生工具如指數期貨、股票選擇權、遠期外匯合約，乃至於其他具有財務槓桿效果的金融工具進行投資，同時亦可在各地的股市、債市、匯市、商品市場進行投資。與特定市場範圍或 工具範圍的商品期貨基金、認股權證基金相比，避險基金的操作範圍更廣。 ;基金中的基金〔 群組基金Fund of Funds 〕 其所投資的標的為基金，且通常為同一基 金管理公司旗下的基金。基金中的基金可 以在各種不同類型，不同投資區域的基金 中自由轉換，使資金轉移到情勢看好的基 金中投資。於是基金中的基金成了最正确的 低風險投資工具。不過，也有基金管理費 重複收取的缺點。;共同基金的保障架構;選擇基金需注意的指標;;投資決策流程;基準比較法 選股能力： 指基金表現除了隨著於市場〔大盤〕變動外，是否有選擇優良標的來賺到超額報酬。 擇時能力： 指基金表現除了隨著於市場〔大盤〕變動外，是否有選擇適當進出場時點的能力。 ;基金績效評估;簡森指標〔Jensen Index〕????????????????? ? 用以衡量基金績效超過其承擔市場風 險所應得報酬之局部。 αp= Ri - [ Rf + βi 〔 Rm - Rf 〕 ] Ri: 該基金過去十二個月或二十四個月之平均月報酬率 Rf: 平均無風險報酬率Rm: 平均市場報酬率;崔納指標〔Treynor Index〕????????? ?? 用以衡量每單位市場風險〔β係 數〕所得之超額報酬。 Tp= 〔Ri - Rf〕 /βi ;Information ratio???????????????????????????????????? 以基金的報酬率減去同類型基金平均 報酬率，再除以相減後差額之標準差。 〔債券型基金不列Information ratio〕。;個別績效持續性 　將各基金依據各指標分數，在選定基金中排定等級，並比較前後期績效的差異，假设數值越大，則表示基金績效 〔排名〕越不穩定，在下一期，越有可 能變動，反之則代表績效持續性越穩 定，用本期的排名來預測下期的排名，將越準確。? ;整體績效持續性 　以各別基金在選定評比的基金中， 前後期相對排名的相關性，說明績