多个大股东与企业社会责任_冯晓晴.pdfVIP

10 ( 264 ) 第 期 总第 期 财 经 论 丛 No． 10 (General ，No． 264 ) 2020 10 年 月 Collected Essays on Finance and Economics Oct． 2020 多个大股东与企业社会责任 1 2 3 ，4 ， ， 冯晓晴 文 雯 靳 毓 (1. ， 100872 ;2. ， 中国人民大学商学院 北京 北京外国语大学国际商学院 100089 ;3. ， 100872 ; 北京 中国人民大学书报资料中心 北京 4. ， 430073) 中南财经政法大学财政税务学院 湖北 武汉 : ， 摘 要 多个大股东的股权结构安排可以对管理层形成有效监督 抑制管理层私利行 。 2007 ～ 20 17 A ， 为 基于 年我国沪深 股上市公司的样本 实证检验多个大股东的股权结构 对企业社会责任绩效的影响。 ， 研究表明 多个大股东的股权结构能够显著提高企业社会责 ， 、 ， 。 任绩效 除控股股东之外的大股东数量越多 持股比例之和越高 社会责任绩效越好 经 、 、Heckman ， 过工具变量法 倾向评分匹配法 两阶段模型控制内生性问题后 结论依然成 。 ， 、 立 进一步研究发现 多个大股东对企业社会责任的正面影响在内部信息透明度更高 外 ， 部法制环境更薄弱的公司中更显著 说明多个大股东的股权结构作为一种内部监督机制在 。 ， 一定程度上与外部治理呈现替代关系 此外 多个大股东通过改善企业社会责任绩效提升 了企业的长期价值。 : ; ; ; ; 关键词 多个大股东 企业社会责任 信息透明度 法制环境 企业价值 中图分类号:F272. 3 文献标识码:A 文章编号:1004 － 4892 (2020)10 － 0064 － 11 DOI:10.13762/j.cnki.cjlc.2020.10.006 、 一 引 言 ， ， 、 、 、 企业社会责任是指企业除关心利润指标 对股东利益负责之外 还对员工 消费者 政府 社 。