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2018 年煤炭市场回顾及 2019 年展望 PAGE 10 PAGE 10 / 10 上海联合矿权交易所专题报告 2018 年煤炭市场回顾及 2019 年展望 一、 2018 年煤炭市场回顾 2018 年，环渤海动力煤综合价格指数最高点为 1 月初，指数为 578，随后直线下落，价格最低点为8 月初，最低指数为567，之后震荡小幅上涨，年终最后一期 12 月 26 日的环渤海动力煤综合价格指数为 569。 2018年环渤海动力煤综合价格指数走势图 2018年环渤海动力煤综合价格指数走势图 579 578 577 575 573 571 569 567 567 565 1/3 2/3 3/3 4/3 5/3 6/3 7/3 8/3 9/3 10/3 11/3 12/3 2018 年，中国太原煤炭交易价格指数几经沉浮，从年初起，上浮明显，从 1 月 1 日的 142.66 点一路涨到 2 月 26 日的 147.5 点，亦是年度最高值，随后 又大幅回落至 5 月 14 日的 138.98 点，此也为年度最低，之后又小幅上涨，冲 高回落，于 8 月 13 日又跌回了 139 点，后又经下一轮上涨，至 11 月 19 日到达 144.87，时至年底后一轮回落，本年度最后一期中国太原煤炭交易综合价格指数为 12 月 31 日的 142.43 点。 149 147.5 147 145 143 141 139 137 130125120 130 125 120 115 110 105 100 95 90 85 80 2018年纽卡斯尔港煤价走势图（美元/吨） 122.89 92.44 1/4 2/4 3/4 4/4 5/4 6/4 7/4 8/4 9/4 10/4 11/4 12/4 2018年中国太原煤炭交易价格指数走势图 138.98 135 1/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 10/1 11/1 12/1 2018 年欧洲 ARA 煤价最低点为 3 月 28 日的 76.57 美元/吨，最高点则为 7 月 12 日的 102 美元/吨。年初价格一度下落，至 4 月后又直线上涨，下半年 1052018年欧洲ARA煤价走势图（美元/吨）1021009590858075 105 2018年欧洲ARA煤价走势图（美元/吨） 102 100 95 90 85 80 75 70 1/4 2/4 76.57 3/4 4/4 5/4 6/4 7/4 8/4 9/4 10/4 11/4 12/4 2018 年南非 RB 煤价最低点为 11 月 22 日的 87.41 美元/吨，最高点则为 2018年南非RB煤价走势图（美元/吨）109.2387.41801/42/43/44/45/46/47/48/49/410/411/412/47 月 19 2018年南非RB煤价走势图（美元/吨） 109.23 87.41 80 1/4 2/4 3/4 4/4 5/4 6/4 7/4 8/4 9/4 10/4 11/4 12/4 115 110 105 100 95 90 85 二、 煤炭行业 2018 年总结及 2019 年展望 1. 动力煤 2018 年动力煤经历了一季度的冲高回落，经历了二季度的低位暴涨，接下来更有让人惆怅的淡季不淡旺季不旺。行情充满张力又跌宕起伏，虽短短一 年，却像经历了数个春秋。随着新增先进产能的不断释放和下游需求的阶段性趋弱，2019 年动力煤基本面或延续当前的供过于求的状况，波动考验绿色区间下边界的概率增大。煤炭价格适当下降可以降低下游电力、冶金、化工、热力等行业用煤成本，完成上下游利润的再平衡。同时，中央经济工作会议要求坚持以供给侧结构性改革为主线不动摇；发改委目标为总量宽裕同时预留调峰产能，煤炭价格有望整体运行在合理区间。特高压建设深入推进、蒙华铁路建成通车及“公转铁”比例进一步提高等将破解用能高峰运输瓶颈，深刻改变我国能源输送格局。 2019 年原煤产量将与 2018 年基本持平，进口量将有所下降。目前“十三五”规划煤炭退出产能政策有望提前完成，新增先进产能建设和产能释放深入推进，供应环节无明显瓶颈。在下游高库存态势下，产量会更加紧跟消费需 求，继续超预期增加的可能性较小。随着国内煤价下行，国内煤对进口煤替代优势区域将有所扩大，进口量将有所下降。 政策方面，发改委关于 2019 年钢铁煤炭煤电供需形势分析会议显示，总 的要求是要保持一定的供应裕度，明年煤炭产量要按照新增 1-1.2 亿吨考虑， 同时也要防范煤炭价格过快下滑，要提前准备，把各煤矿产能的 30%作为调峰产能，在煤价跌破绿色区间时，对调峰产能实行 276 个工作日。对煤炭进口会 严格控制，不仅是总量控制，月度进口量也