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第十一章 财务效益分析 本章小结 财务效益分析是项目评估的重要组成部分。它是依据国家现行财税制度、现 行价格和有关法规，鉴定、分析项目可行性研究报告提出的投资、成本、收入、 税金和利润等信息，从项目（企业）角度，考察项目建成投产后的盈利能力、清 偿能力和外汇平衡状况，据此评价和判断项目财务可行性的一种经济评价方法。 财务效益分析的主要目标是项目的盈利能力、清偿能力和外汇平衡。 财务效益分析的具体步骤如下：（1）、分析和估算项目的财务数据。具体财 务数据包括：项目总投资、资金筹措方案、产品成本费用、销售收入、税金和利 润。（2）、评价或编制财务效益分析基本报表。主要包括：利润表、现金流量表、 资金来源与运用表、资产负债表、外汇平衡表。（3）、计算与分析财务效益指标。 包括反映项目盈利能力指标、反映项目清偿能力指标。（4）、提出财务效益分析 结论。从财务的角度提出项目可行与否的结论。（5）、进行不确定性分析。分析 项目适应市场变化的能力和抗风险的能力。 财务效益分析基本报表是在辅助报表基础上分析填列的，是集中反映项目盈 利能力、清偿能力和财务外汇平衡的主要报表的统称，包括：利润表、现金流量 表、资金来源与运用表、资产负债表、财务外汇平衡表、借款还本付息计算表。 财务效益分析结果的好坏，一方面取决于基础数据的可靠性；另一方面则取 决于所选取的指标体系的合理性。财务效益分析指标是指用于衡量和比较投资项 目的可行性、以便据以进行方案决策的定量化标准与尺度，它是由一系列综合反 映长期投资的效益和项目投入产出关系的量化指标构成的指标体系。 财务效益分析指标体系根据不同的标准，可分为不同的类型。 按是否考虑货币时间价值因素，可分为静态指标和动态指标;按指标的性质， 可分为时间性指标、价值性指标和比率性指标；按财务效益分析的目标，可分为 反映盈利能力的指标、反映清偿能力的指标和反映外汇平衡能力的指标。 ， 反映项目盈利能力的静态指标包括：投资利润率、投资利税率、资本金利润 率、资本金净利润率、静态投资回报期。 反映项目盈利能力的动态指标的包括：财务净现值、财务内部收益率、动态 投资回收期。 反映项目清偿能力的指标包括：借款偿还期、资产负债率、流动比率和速动 比率。 第十一章 财务效益分析 关键概念 财务效益分析(p. 168)财务效益分析的程序(p. 168)财务效益分析基本 报表(p. 168)现金流量(p. 170)现金流出量(p. 170)现金流人量(p. 171)净 现金流量(p. 171)现金流量表(p. 171)资金来源与运用表(p. 174)外汇平衡 表(p. 177)借款还本付息计算表(p. 178)财务效益分析指标(p. 179)静态指 标(p. 181)静态投资回收期(p. 182)动态指标(p. 183)财务净现值(p. 183) 财务内部收益率(p. 184)动态投资回收期(p. 187)借款偿还期(p. 187)资产 负债率(p. 187)流动比率(p. 188)速动比率(p. 188) 思考题 11. 1财务效益分析的主要目标是什么？ 11. 2进行财务效益分析需要利用哪些基本报表 11, 3净现值指标有哪些优缺点？ 11. 4净现值与折现率有什么联系？ 11. 5内部收益率指标有哪些优缺点？ 11. 6怎样计算内部收益率？ 11, 7应当怎样确定折现率？ 11, 8利润表的主要作用？ 讨论题 如果一个投资项目的资金来源确实有部分借入的长期借款，那么在生产期归 还的借款本金是否应当在其《现金流量表(全部投资)》的现金流出项目中予以反 映，根据是什么？ 练习题 11. 1. 1净现值和内部收益率两个指标的共同之处在于() 在计算时都考虑了货币时间价值因素 都要按设定贴现率折算净现金流量 都是相对数指标，能反映投资的效率 都不能反映项目的实际投资收益率 11. 1. 2已知资产负债表上的流动资产为120万元，其中存货40万元， 如果流动比率2.4，则速动比率为( )。 A. 2 B. 0.8 C. 1.2 D. 1.6 11. 2. 1下列指标中，能够反映清偿能力的有()。 A?投资回收期 B.流动比率 C.资产负债率 D.净现值 E.借款偿还期 11. 2. 2下列各项中，属于静态财务效益分析指标有（）。 A.投资利润率 B .财务净现值 C.财务内部收益率 D.投资回收期 E.投资利税率 F.资本金利润率 11. 3. 1如果某投资方案按照10%的折现率计算的净现值小于零，说明 其内部受益率大于10%。（ ） 11. 3. 2现金流量表（全部投资）的现金流出项目中包括借款本金偿还和 借款利息支付两个项目。（ ） 11. 4. 1在项目评估中，哪些财务分析基本报表与财务会计报表同名？它 们在内容上有哪些不同？ 11.