汽车行业2022年总结及2023年展望分析报告.doc

汽车行业2022年总结及2023年展望分析报告 2023年5月 目 录 TOC \o 1-4 \h \z \u 一、2022 年汽车市场回顾：告别普涨普跌，分化明显 PAGEREF Toc351747573 \h 4 二、国际比较：强者恒强，应享受平均估值溢价 PAGEREF Toc351747574 \h 5 1、日韩优质车企市值远超竞争对手 PAGEREF Toc351747575 \h 5 2、A 股优质汽车强势特征将逐步体现 PAGEREF Toc351747576 \h 6 三、城镇化刺激微型乘用车和商用车需求 PAGEREF Toc351747577 \h 7 1、城镇化将促进自主乘用车市场份额提升 PAGEREF Toc351747578 \h 7 2、城镇化将促进轻型商用车需求回升 PAGEREF Toc351747579 \h 8 四、预计2023 年整体将好于2022 年 PAGEREF Toc351747580 \h 10 1、轿车：自主品牌渡过最困难期，继续寻找成长+优质 PAGEREF Toc351747581 \h 10 （1）自主品牌已渡过最困难时期 PAGEREF Toc351747582 \h 10 ①外围环境不同将导致不同档次轿车需求渐进企稳 PAGEREF Toc351747583 \h 11 ②自主品牌自身产品品质提高 PAGEREF Toc351747584 \h 12 （2）产能增速放缓，自主增速低于合资增速 PAGEREF Toc351747585 \h 13 （3）供求相对平衡将导致2023 年车价平稳 PAGEREF Toc351747586 \h 14 2、大中客：2023 年公交、新能源、校车是看点 PAGEREF Toc351747587 \h 15 （1）大中客车:2023 年已经体现后周期性 PAGEREF Toc351747588 \h 15 （2）公交、新能源、校车将导致2023 年行业继续增长 PAGEREF Toc351747589 \h 15 （3）龙头公司竞争优势将继续加强 PAGEREF Toc351747590 \h 17 3、重卡：预计2023 年需求恢复性增长 PAGEREF Toc351747591 \h 18 （1）受经济影响2023 年重卡需求大幅下滑 PAGEREF Toc351747592 \h 18 （2）需求改善预计有望在2Q13年体现 PAGEREF Toc351747593 \h 18 4、零部件：继续关注细分领域龙头公司 PAGEREF Toc351747594 \h 20 5、经销商：2023 年有望走出低谷 PAGEREF Toc351747595 \h 20 五、行业盈利底部企稳 PAGEREF Toc351747596 \h 21 1、行业盈利能力今年9 月已开始复苏 PAGEREF Toc351747597 \h 21 2、预计2023年整车销量增速将好于2023年 PAGEREF Toc351747598 \h 22 六、主要投资风险 PAGEREF Toc351747599 \h 23 七、主要投资策略 PAGEREF Toc351747600 \h 24 1、估值已基本国际化 PAGEREF Toc351747601 \h 24 2、2023年行业板AQ块估值中枢有望上移 PAGEREF Toc351747602 \h 25 3、主要投资策略 PAGEREF Toc351747603 \h 25 （1）长安汽车：福特SUV 销量是股价催化剂 PAGEREF Toc351747604 \h 26 （2）江淮汽车：城镇化的受益者，业绩具向上弹性 PAGEREF Toc351747605 \h 27 （3）宇通客车：优质特性逐年加强 PAGEREF Toc351747606 \h 28 （4）上汽集团：业绩稳定增长，估值应享受行业溢价 PAGEREF Toc351747607 \h 28 （5