植入民间金融部门的DSGE模型与货币政策规则有效性分析.docxVIP

? ? 植入民间金融部门的DSGE模型与货币政策规则有效性分析 ? ? 张 强 胡金焱 ? 植入民间金融部门的DSGE模型与货币政策规则有效性分析 张 强 胡金焱 在DSGE框架下，通过植入包含民间金融部门的二元金融结构体系，系统考察了影响经济运行和金融稳定的因素。并且将正规金融和民间金融部门的信用利差变量纳入中央银行的货币政策反应函数中，对扩展的货币政策规则的稳定效应和福利效果进行了分析和评估。结果表明，来自市场类的冲击尤其是企业层面的成本推动冲击和技术冲击是引起波动的主要因素，此时正规金融和民间金融部门表现为互补关系；政策类的利率冲击作用效果最小，且两部门表现为替代关系；另外钉住产出和通胀缺口的传统货币政策有效性优于扩展的货币政策规则的有效性。 民间金融； 金融稳定； 货币政策规则； DSGE模型 一、引言与文献综述 近年来，随着国家对普惠金融的支持力度加大，我国民间金融行业进入了高速发展阶段。民间金融业态不仅是金融系统的重要组成部分，也成为金融业改革和创新发展的先锋。早在2008年金融危机之后，学术界和监管层就把重点转移到金融部门，探讨如何实现宏观经济增长和金融稳定的双重目标，宏观审慎的管理思维以及相关的政策议题迅速成为经济学研究的前沿热点。因此，作为金融系统的一部分，民间金融的发展及其稳定对完善金融市场体系，发挥好金融市场在稳定经济增长、防范金融风险以及为经济结构调