家电行业2023年中期投资策略：掘金高景气，布局左侧成长-20230626-民生证券-38页.pdfVIP

01 家电行业2023年中期投资策略： 掘金高景气，布局左侧成长 证券研究报告证券研究报告 * 请务必阅读最后一页免责声明 2023年6月26日 * 请务必阅读最后一页免责声明 报告摘要 1、2023年H1行情复盘：家电板块涨幅较前，需求复苏迎来拐点。截至2023年6月21 日，申万家电指数上涨10.62%，位居行业第7名， 跑赢沪深300指数9.1pct。截至2023年6月21日，家电板块PE-TTM为16.33，较年初的15.38略有抬升。 2、2022年H2展望：内需方面，C端场景修复后我国内销处于弱复苏周期， “保交付”系列政策下地产竣工端上半年明显回暖，B端需 求有望在下半年逐步释放；外需方面，我们判断海外去库存已取得一定效果，考虑到下半年为海外促销旺季，渠道提前补货可能性较 大，叠加22H2基数较低，下半年出口