策略深度报告：汇率底，增量市，大盘优-20230801-华鑫证券-50页.pdfVIP

证券研究报告 策略深度报告 汇率底，增量市，大盘优 报告日期： 2023年08月01 日 ◼ 分析师：杨芹芹 ◼ SAC编号：S1050523040001 投资要点 核心要点： 1、人民币汇率贬值期间与A股负相关性阶段性增强，汇率底与A股底相伴相生。 2 、当前美元指数对人民币压制有限、国内政策经济预期修正、央行重启稳汇率三部曲，汇率政策底得以确认，预计在7.0-7.2区间震荡运行。 3 、汇率企稳后，前期超卖的北上资金有回补空间，短期增量市可期，大盘价值风格胜率更高。 4 、结合汇兑损益、外币负债、北上重仓和政策驱动四大视角，关注汇率企稳利好的食品饮料、电力设备、家用电器、机械、建材和美容护理等行业。 汇率与A股：底部相伴相生 1 、811汇改以来，汇率与A股各大宽基指数都有负相关性。但并非人民币升值A股就会涨，汇率只是与A股共因，特别是汇率贬值期间与上证指数的负相关性增强。 2 、过快贬值可能产生恐慌，放大经济悲观预期，情绪和资金的推波助澜强化了二者的相关性。 3 、由于共因关系，汇率底与A股市场底较为接近，人民币止贬企稳的条件同时作用于股市估值