机械行业2023年中期策略：周期反转持续，需求复苏可期-20230627-湘财证券-44页.pdfVIP

周期反转持续，需求复苏可期 —机械行业2023年中期策略 联系人：轩鹏程 证书编号：S0500521070003 Tel：021 Email：xuanpc@ 2023年06月 核心观点 ◼ 今年企业贷款保持高速增长，工业利润缓慢修复。年初以来，企业中长期贷款增速持续上行，1-5 月累计新增贷款约8.1万亿 元，同比增长70.5%。但前4 月工业企业利润总额累计下降20.6% ，降幅缓慢收窄。我们认为主要原因在于一季度工业企业主 动降库存速度加快、5 月PPI 同步降幅扩大至-4.6% ，导致工业企业收入同比转负，拖累利润修复。不过，4 月份工业企业收入 累计增速已转正，去库存周期预计也已过半。未来，随补库周期到来，工业企业收入有望上行，带动工业利润迎来修复拐点。 因此，我们仍看好通用设备和工程机械板块，关