资本资产定价模型概述.pptxVIP

第六章 资本市场：证券风险定价;第一节 资本资产定价模型;基于现代资本市场理论的资产定价模型的构成 〔1〕Market Model：市场模型 、特征线 单个资产收益与市场收益之间的关系 〔2〕CAPM：资本资产定价模型。单个资产或多个资产组合的收益与其风险之间的关 〔i〕CML〔Capital Market Line〕：资本市场线。在马柯维兹投资组合E-V平面假设投资者可按无风险利率借或贷条件，无风险资产收益率与马柯维兹有效疆界中的市场组 〔所有风险资产的组合〕之间形成的一条市场均衡线——组合收益与风险〔组合收益的标准之间的关系。 〔ii〕SML〔Security Market Line〕：证券市场线。单个资产或多个资产组合益与其系统性风险之间的关系。 〔3〕APT〔Arbitrage Pricing Theory〕：套利定价理论。资产收益与多个影响因素的关系，可以看作CAPM的拓展。 〔4〕OPM〔Option Pricing Model〕：期权定价模型。期权：选择权，买方在未来某间以协议价格买入或卖出某种商品的权利，并为此向卖方支付一笔费用；期权卖方承担保证实现其权利的义务。主要有二项式期权定价模型〔Cox，Ross Rubinstein 1976〕；二项式权定价模型的拓展和Black-Scholes〔1973〕期权定价模型。;资本资产定价模型的假设 １．所有投资者都是风险回