管理层及员工股权激励实务运作.pptVIP

案例分析（1）-----泰达股份 激励模式选择与公司现状较为符合 激励力度偏小 指标设计缺乏一定的弹性 方案评价 企业利润 提取基金 量化到个人 购买股票 个人持股 2％ * 第三十页，共三十二页，2022年，8月28日 案例分析（2）-----某通讯集团子公司 通讯公司 股东二 股东一 60%股权 10%股权 受益人 30%股权 贷款 股权抵押 * 第三十一页，共三十二页，2022年，8月28日 案例分析（3）-----某航空集团 股票增值权计划 受益人员：高级管理人员 受益数额：流通股的10％，每年额度为150万，奖励基金为每年税后利润的1％。 行权价格：授予日之前60个交易日平均价 行权时间：等待期一年，加速执行，30，30，40 * 第三十二页，共三十二页，2022年，8月28日 首先，我们来大致看一下，有关股权激励的一些背景情况 * * * * * 一提到股权激励，我们的第一反映可能是股票期权。但事实上，因为实施环境的差异，股权激励具有不同的表现形式，而不仅仅是股票期权一种。但不同股权激励模式的核心理念是一致的，即通过对企业剩余索取权，股权，的让渡，建立大股东与员工之间的利润共享机制,从而实现人力资源资本化、短期激励与长期激励相结合的一种激励制度。 * * * * * 股权激励的最常见形式有两种，一种是股票期权，另一种是员工持股；由以上两种核心模式演变而来，并在国外得到广泛应用的股权激励模式还包括虚拟股票，股票增值权，在这两种模式下，受益人并不真正拥有企业股票，而只是享有分红权或是股票增值权，是一种不完全的股权。股权激励最高级的形式则是管理层收购，有关这方面内容我的同事夏晖会有更详细的论述，我在这里就不展开了。 从以上几种股权激励的模式来看，股票期权应该说具有最佳的激励效果和激励成本比。受益人的所有收益只能来源于股票价格的上升，这就可以激励管理层以更大的努力，改善企业经营业绩，并使之反映到股票价格上，当然这里有个前提就是股票市场必须大致真实的反映企业的经营状况。从股票期权的激励特性来看更适合于具有高增长潜力的企业。相对而言，员工持股因其良好的福利特性，而更多见于传统企业的一种补充福利安排。虚拟股票和股票增值权具有典型的现金激励的特性，短期激励效果较好，而长期激励效果则较弱，同时对企业的现金支付压力较大，比较适合有稳定现金流的企业采用。 * * * * * 股权激励在结合短期激励和长期激励方面具有其他激励机制无法替代的作用。在我国目前的情况下，股权激励还是实施国有股减持的一种替代手段，而对于集体企业等产权不明晰的企业，还可以通过股权激励达到明晰产权的作用，这应该是股权激励在我国的一种特殊用途。在我国目前企业高层管理人员的人力资源价值还没有得到充分体现的情况下，股权激励能够在一定程度上改善经理人员报酬偏低的现象，并利用股权的利润分享制度，达到激励与约束的一个较好的结合。另外一个要引起我们注意的是股权激励对敌意收购的防御作用，一般而言公司员工会倾向于维持企业的原有格局，而反对敌意接管的发生。从国外的统计数据来看，实施员工持股计划的上市公司发生敌意接管的概率相对偏低。随着我国证券市场的发展，上市公司的兼并收购会日益平凡，那么企业就可以借助员工持股的稳定器作用，来达到减少敌意接管的作用。 * * * * * 股权激励在美国经历了一个比较长的时间。这里的关键时点有两个，一个是1974年通过的职工退休收入保障法，它首次明确了员工持股会即ESOP的合法地位；另一个是1984年通过的1984年税收改革法。该法案规定了对参与员工持股计划的相关各方的税收减免优惠。包括：企业主对员工持股计划捐赠的抵税和银行贷款利息收入的免税等。正是在该法案的推动下，员工持股计划在美国获得了极大的发展。从我国股权激励的发展情况看，也应该适时推出相应的税收优惠政策，以更好的促进股权激励在我国的发展。 * * * * * * * * * * 根据统计数据，截至2001年，我国共有86家上市公司实施股权激励，占沪深两市全部上市公司的7.57％。 从地区分布来看，实施股权激励的上市公司更多地集中在少数经济发达地区，其中公司家数最多的是广东，达到15家，占17.44%；超过10家的省市还有上海（14家）和浙江（11家）。例外的只有江苏，实施股权激励的上市公司只有3家，占本省上市公司比例更低达4.92%。应该说这个数据和江苏省经济发展的水平是有一定差距的。 从行业分析，以计算机软硬件、通信服务、电子元器件制造、电器机械及制造、生物医药等为代表的高科技类上市公司共有38家，占44.17%。 * * * * * 从我国目前实施股权激励的整体环境来看，还有待进一步的改善和提升。尤其是在相关的配套政策