【电商市场报告】物流行业：菜鸟“接手”申通25%股权，申通618大促峰值件量达6000万级-2023.docxVIP

证券研究报告·行业动态 菜鸟“接手”申通 25%股权，申通 618 大促峰值件量达 6000 万级 核心观点 预计 5 月快递业务量同比增速约为 18%，业务收入增速将在 14%左右。6 月 1-4 日快递件量约 17.1 亿，较 2022 年同期 14.3 亿增长约 20%，四天均值水平超过 2022 年 1 日当天峰值。 菜鸟供应链将作价近 39 亿元受让德峨实业所持申通快递的 25%股份，菜鸟供应链持股比例有望进一步提升。 申通 618 大促第一波峰值件量达 6000 万级（2021 年 3000 万级、2022 年 4000 万级），全网单量增长超 40%；KA 客户数量增长超 20%，客户单量增长超 40%。 行业动态信息  物流维持 强于大市 物流 韩军 hanjunbj@ SAC 编号：S1440519110001 SFC 编号：BRP908 发布日期： 2023 年 06 月 11 日 市场表现 5% 0% 行业综述： 从交运各子板块相对沪深 300 的表现来看，本周（6 月 5 日-6 月 9 日）交运板块整体保持稳定，快递板块下跌 2.16%。 快递：菜鸟“接手”申通 25%股权，申通 618 大促峰值件量达 6000 万级  -5% -10% -15%  2022/6/102022/7/102022/8/102022/9/102022/10/102022/11/102022/12/102023/1/102023/2/102023/3/102023/4/102023/5/10物 2022/6/10 2022/7/10 2022/8/10 2022/9/10 2022/10/10 2022/11/10 2022/12/10 2023/1/10 2023/2/10 2023/3/10 2023/4/10 2023/5/10 国家邮政局预计 5 月快递业务量同比增速约为 18%，业务收入增速将在 14%左右。5 月快递业与电商协同发力，整体规模波动上 升，业务量连破两个百亿大关。月初，在假日经济推动下，线上需求带动快递业务量上浮明显，五一期间（4.29-5.3）累计揽收快件 14.96 亿件，同比增长 11.64%。中下旬，日均业务量稳定在 3.5亿件左右。“5·20”前夕，市场规模小幅扩增，单日揽收量突 破 4 亿件。按照交通运输部周度数据拆解，6.1-6.4 日快递件量约 17.1 亿，去年同期 14.3 亿，同比增长 20%；四天均值水平超过 去年 1 号当天峰值。 菜鸟“接手”申通 25%股权。6 月 6 日，申通快递发布公告宣布，菜鸟供应链将作价近 39 亿元受让德峨实业所持上市公司 25%股份；后续购股权落地后，菜鸟供应链持股比例有望进一步提升。 申通快递表示，本次协议转让属于股东同一控制下不同主体之间的内部转让，不触及要约收购本次协议转让；也不会导致公司控股股东、实际控制人发生变化。根据股份转让协议，德峨实业拟以协议转让的方式向菜鸟供应链转让其持有的申通快递 3.83 亿股无限售流通股股份，占申通快递总股本的 25%，每股转让价格为 10.134 元，转让价款总额为 38.78 亿。 相关研究报告 本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国（仅为本报告目的，不包括香港、澳门、台湾）提供。在遵守适用的法律法规情况下，本报告亦可能由中信建投（国际）证券有限公司在香港提供。同时请务必阅读正文之后的免责条款和声明。 物流行业动态研究报告 物流 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 PAGE 1 请参阅最后一页的重要声明 PAGE 1 申通 618 大促第一波峰值件量达 6000 万级，全网单量增长超 40%。2023 年 618 年中大促目前第一波基本 落定，淘系、多多、抖音等平台均显著增长。申通全网实现对 2021 年 3000 万级、2022 年 4000 万级 618 峰值单量的“两级跳”，直接站上单日揽收 6000 万的区间。全网单量增长超 40%；KA 客户数量增长超 20%，客户单量增长超 40%。 快递板块供需两侧虽然初现稳定态势，行业整体进入高速向高质量发展的“供给为王的新周期”，产能及相应价格博弈决定短期成败；长期需正视行业格局正面临“十年未有之变局”，电商平台物流战略和国际化动能才是决定生死并重新洗牌行业的核心。 建议长期维度关注受电商平台格局演化影响小，具备持续产能造血能力且在国际拥有先发优势的顺丰控股与中通快递，同时建议关注申通快递及德邦股份的短期业绩弹性。 目录 核心观点 1 一、行情综述：快递板块有所回落 4 A 股市场：快递板块有所回落 4 港股及海外市场：快递板块整体较稳定 5 二、行业动态：预计 5 月快递业务量同比增速约为 18% 7 重点事件：