地方化债，能力和空间.docxVIP

目录 引言 3 模式一，利用政府当期预算资金偿债 4 模式二，地方政府盘活存量资产偿债 5 模式三，借助优质资产完成债务重组 9 地方政府依靠自身资源化债，能力空间都有限 10 风险提示 13 插图目录 14 表格目录 14 引言 针对地方城投有息债务，中央较长一段时间坚持“谁家的孩子谁抱”化债原则。这一过程中，不少地方政府尝试调动自身优质资源，依靠自身力量进行化债。其中广西柳州、贵州黔东南、江苏宜兴、贵州茅台纷纷探索出相应化债模式。 根据化债过程中调动地方资源类型，我们可将地方政府自身统筹化债分为三类模式：一是预算内资金偿付债务，二是盘活地方存量资产进行偿债，三是借助地方优质资产完成债务重组。 本文聚焦地方政府自行统筹资源化解隐债的三种方式。针对每一类化债模式， 本文重点介绍微观原理以及现实操作，并给出具体地方案例。 最后我们再从宏观视角观察地方化债的能力，从而判断地方统筹化债空间。 模式一，利用政府当期预算资金偿债 地方政府盘活各类预算资金偿付隐性债务。 地方政府可以通过超收收入或者压降非必要支出，筹集得到用于偿还隐性债务的预算内资金。具体的偿还资金来源有以下三类： ①当年预算资金（年初预算安排的偿债支出，一般以偿债准备金形式存在、或者暂停政策性计提资金）； ②当年超收收入、压降支出节约资金； ③存量财政资金（往年结转结余财政资金）。 目前地方政府