互联网传媒行业4Q21回顾及2022展望.pptxVIP

主要内容;20% 0% -20% -40% -60% -80%;1.1 跨境监管：境外上市新规公布，退市担忧有望缓解;1.2 国内政策：2022年虽未反转，有见底信号;互联网平台监管框架：反垄断 、 数据安全 反垄断：针对交易类平台，主要强调平台对上下游责任：二选一处罚、灵活用工权益保护、引导平台佣金调整已经落地。 反垄断：针对具备流量和资本优势的平台，互通互联、违规合并收购处罚已经落地。 数据安全立法加速：保护国家数据安全以及个人信息保护，相关立法已经落地。或提高平台合规成本经营上重点关注广告、电商ROI变化；数据跨境流动最敏感。 具体的行业监管：重点观察金融科技和游戏 金融科技：细则未落地，影响金融科技长期空间、 货币化长期潜力（如微信支付、蚂蚁金服）。 游戏行业：监管引导行业规范，强调未成年人保护，版号阶段性暂停，但肯定出海价值。 影视娱乐：2018奠定网上网下一把尺子基本原则，长视频网剧、网大电影等纳入传统媒体监管框架-行政许可制；2021-2022清朗行动，重在整治不良粉丝经济。 直播打赏和带货：惩治偷税漏税乱象，打击虚假营销、自我打赏等。 在线教育：双减政策 互联网平台和具体的产业监管：反垄断 、 数据安全、内容审核、保护未成年人等监管框架已基本建立并落地，产业加速规范；后续主要跟踪游戏版号恢复发放、互联网金融整改细则、以及数据安全细则。;1.2.1 反垄断：明确垄断界定，处罚二选一、并购，推进互联互通;9; 法律框架：《个保法》、《数据安全法》和《网络安全法》分别从各自角度相辅相成构建中国的整体信息安全法律框架，辅以刚刚颁布的《关键信息基础设施保护条例》，和即将颁布的 《网络安全等级保护条例》，将形成全面的信息安全法律体系以全面规范各行业各领域的信息安全合规要求。数安法聚焦于“数据安全” ；个保法聚焦于个人信息。 （1）国家数据安全：关键信息基础设施界定 一是网络设施、信息系统等对本行业、本领域关键核心业务起到基础支撑作用；二是网络设施、信息系统等一旦遭到破坏，丧失功能或者数据泄露，可能严重危害国家安全、国计民生和公共利益；三???对其他行业和领域具有重要关联性影响。 国家数据安全保护、数据跨境流动监管要求与美国《外国公司问责法案》的冲突，以及中概股退市危机 新修订的网络安全审查办法，明确掌握超过100万用户个人信息的网络平台运营者赴国外上市必须向网络安全审查办公室申报网络安全审查。 《外国公司问责法案》加入了专门针对中国上市公司的额外披露义务。 处罚案例：21年7月处罚滴滴，是2020年底至今的互联网板块情绪走向全面悲观的关键节点，12月3日，滴滴出行宣布：经认真研究，公司即日起启动在纽交所退市的工作，并启动在香港上市的准备工作。 （2）个人信息保护法：或影响电商、效果广告的ROI，并增加合规成本 禁止大数据杀熟，规范自动化决策，核心是保证决策的透明度和结果公平、 公正， 处理信息的原则是 “告知-同意” 。 规范算法推荐—内容算法推荐和广告算法推荐。《个保法》 对个人特征的界定并不明确。关闭针对个人特征的选项， 可能影响平台内容和广告数据获取量， 导致算法精准度降低。 10;11;12;13;14;15;16;17;;主要内容;11.61;2. 互联网整体：21年互联网公司增速逐季下移 表：重点互联网传媒公司21年季度收入与净利润增速推移;22;23;24;366;26;50%;2.2 互联网广告：景气承压2H22有望回暖，中期取决于流量增长;2022年互联网广告增速大幅放缓，测算2021年互联网广告增速约20%，2022年增速0-10% 1）互联网流量增速放缓，此前增速较快的电商交易平台、短视频广告和社交广告的流量和加载率增长放缓； 2）《个保法》、《互联网广告法》及算法等相关监管政策影响。 3）教育、电商、游戏、金融等新经济广告主行业监管趋严、消费疲软 流量增速与流量格局是互联网广告增速与格局的先导指标，预计未来仍有增长的仍是社交媒体信息流广告和电商广告，但短期取决于消费景气度，中期随着流量面临瓶颈信息流广告将成长停滞但短视频海外变现仍有增量，电商广告增速取决于电商交易额增长。;272;31;32;162.5;34;资料来源：美团公告，申万宏源研究;2.4 生活服务：到店酒旅韧性超预期;2.4 生活服务：万物到家，美团本地零售整体布局;2.5 电商：增速明显放缓，一超多强格局但阿里份额下降;39;2.5 电商-直播电商，淘抖快竞争加剧，短视频深耕用户价值; 社区团购是下沉市场新的现代化渠道，通过预售+自提+次日达寻找增量 县域超市数量较少（乡镇人口密度相对低）且价格较高，本地便利店SKU数量有限，农贸市场是主流渠道、价格低、SKU多，但生鲜和日用品牌多来自本地，全国性品牌受限于乡镇渠道下沉。 社区团