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中国上市公司财务造假问题研究 上海证券交易所研究中心 鹿小楠 傅浩 内 容 摘 要 上市公司财务报表造假在当今全球证券市场上是一个普遍存在的现象。财务造假不仅给投资者造成巨大损失，而且对于资源的合理配置和证券市场的健康发展具有很大的危害，已成为各国证券市场的公害。因此，识别和防范上市公司财务造假成为证券市场理论和实践的重要议题。 我国证券市场产生于从计划经济向市场经济的转轨过程中，转轨经济和新兴资本市场的双重特点决定了我国证券市场离一个符合市场经济运行规律的规范市场有相当差距。在这种市场环境中，上市公司财务舞弊现象更为严重。因此，研究我国证券市场的财务造假问题具有十分重要的现实意义。本报告分为五个部分。第一部分为上市公司财务造假的概述，包括财务造假的含义、形成的原因、影响，以及国内外相关研究综述；第二部分从动机和手段上研究中国上市公司财务造假现象；第三部分研究了我国上市公司财务造假的形成的制度因素；第四部分通过实证分析建立我国上市公司财务造假的预警模型；第五部分在前面研究的基础上，探讨了我国上市公司财务造假治理问题。 PAGE PAGE 36 1 上市公司财务造假概述 上市公司的财务报告系统 信息不对称与上市公司信息披露制度 证券市场是市场体系的最高层次，为上市公司提供了直接融资的场所， 也为投资者提供了投资的重要渠道，并为实现资源的有效配置和经济的增长做出了贡献。在证券市场