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精品文档就在这里 -------------各类专业好文档，值得你下载，教育，管理，论文，制度，方案手册，应有尽有-------------- -- 第三章 筹资管理 一、租金的计算：多采用等额年金法 折现率=利率+租赁手续费率 每年租金=［设备价款-殘值×(P/F，10%，6)］/(P/A，10%，6) 二、可转换债券的转换（股数）比率＝债券面值÷转换价格。三、资金需要量预侧： 因素分析法：资金需要量=（基期资金平均占用额-不合理资金占用额）×（1±预测期销售增减率）× （1 ± 预测期资金周转速度变动率）（加快是减，减速是加） 销售百分比法： 外部融资需求量＝增加的营运资金－增加的留存收益 + 新增固定资产金额 ＝增加的资产－增加的负债－增加的留存收益 + 新增固定资产金 额 A.增加的资产＝增量收入×基期敏感资产占基期销售额的百分比+非敏感资产的调整数 ＝基期敏感负债×预计销售收入增长率 B.增加的负债＝增量收入×基期敏感负债占基期销售额的百分比（=流动负债占销售收入的百分比） ＝基期敏感负债×预计销售收入增长率 增量（增加的销售）收入＝基期销售收入×预计销售收入增长率 C.增加的留存收益＝预计销售收入×销售净利率×利润留存率 A 为随销售变化的资产（敏感资产）(流动资产)； B 为随销售变化的负债（敏感负债） （流动负债）； S ：为基期销售额； S :为预测期销售额； △S：为销售的变动额； P：为销售 1 2 净利率； E:为利润留存比率； A/S1:为敏感资产占基期销售额的百分比；B/ S2 为敏感负债占基期销售额的百分比 注：敏感资产（和敏感负债）是随销售收入同比例变化 资金习性预测法： 根据资金占用总额与产销量的关系来预测（以回归直线法为例） 总资金直线方程：资金总额(需要量)（y）＝不变资金（a）＋变动资金（bx） a 为不变资金；b 为单位产销量所需变动资金。 X 为产销量 Y 为资金占用量 ? xi 2 ? yi ? ? xi ? xi yi ? ? a= 2n? xi 2 ? (? xi ) 2 y ? na ? b x n? xi yi ? ? xi ? yi ? ? ? b=n? xi2 ? (? xi )2 b= xy ? a x ? b ? x 2 采用先分项后汇总的方法预测（以高低点法为例） --------------------------------------------------------- 精 品 文 档 精品文档就在这里 -------------各类专业好文档，值得你下载，教育，管理，论文，制度，方案手册，应有尽有-------------- -- A：分项目确定每一项目的a、b。（货币资金（现金）、应收账款、存货、固定资产、流动负债、 应 付账款等a、b） 某项目单位变动资金（b）= （多 半为现金） 某项目不变资金总额（a）＝最高收入期资金占用量－b×最高销售收入 或＝最低收入期资金占用量－b×最低销售收 入 B：汇总计算得到总资金的a、b。 a＝（a1＋a2＋…＋am）（资产项目不变（流动+固定）资金）－（am＋1＋…＋an） （负债项目不变资金 ） b＝（b1＋b2＋…＋bm）（资产项目变动资金）－（bm＋1＋…＋bn）（负债项目变动 资金 ） 四、个别资本成本的计算： 投资者要求的报酬率＝无风险报酬率＋风险报酬率 ＝纯利率＋通货膨胀率＋风险报酬率 一般模式： 贴现模式：筹资净额现值－未来资本清偿额现金流量现值=0 得：资本成本率 = 所采用的贴现率 【提示】A：能使现金流入现值与现金流出现值相等的贴现率，即为资本成本。 B：该模式为通用模式。 银行借款资本成本：银行借款资金成本率 贴现模式：根据“现金流入现值－现金流出现值＝0”求解贴现率。采用内插法长期借款筹资总额＝长期借款筹资净额/（1－长期借款筹资费率） 公司债券资本成本： 年利息：根据面值和票面利率计算的， 筹资总额：根据债券发行价格计算的。贴现模式：根据“现金流入现值－现金流出现值＝0”求解贴现率。采用内插法 融资租赁资本成本：只能采用贴现模式 现金流入现值（租赁设备原值）＝ 现金流出现值（各期租金现值＋残值现值） 普通股资本成本 第 一 种 方 法 —— 股 利 增 长 模 型 法 普 通 股 资 本 成 本 ： --------------------------------------------------------- 精 品 文 档 精品文档就在这里 -------------各类专业好文档，值得你下载，教育，管理，论文，制度，方案手册，应有尽有-------------- -- Do：某股票本期支付的股利，g：预期股利年增长率， Po：股票目前市场价格，F：筹资费用率 每年股利固定