上汽收购南汽.docx

上汽收购南汽案例分析 109041D12009041157孙艺伟一、收购的背景 2004年，上汽南汽同时对英国老牌车企MG罗孚收购，双方成为竞争对于，而结果则都没有达到圆满，上汽买到了罗孚的核心技术和知识产权，而南汽则拿到了罗孚的生产线，于是双方都借助罗孚，打出了自己的“自主品牌”并形成激烈竞争之势，上汽推出了荣威，而南汽推出了血统相似的“名爵”。2007年以来，这一同门PK一度成为车市热点。 收购前，上汽集团已经拥有上海大众、上海通用、上汽通用五菱、韩国双龙、荣威等几大乘用车板块及重庆红岩等重卡资产，而南汽则拥有南京菲亚特、南汽名爵和南京依维柯等三个整车生产公司，并生产跃进牌轻型卡车，年综合产能为20万辆。上汽十分清楚，在南汽的资产中，南京菲亚特不但长年亏损，而且产品与上海大众、上海通用存在冲突，因而巧妙而坚决地没有让菲亚特的乘用车产品与此次收购一起进入上汽集团，而菲亚特最终同意退出在南京菲亚特的股权。然而，上汽对菲亚特的态度又并非是100%的拒绝，而是将其定位为自己在商用车领域重要的合作伙伴。 上汽、南汽分别在罗孚的平台上推出了上汽荣威和南汽名爵两款自主品牌产品。这两款车同出一源，两家企业在营销中同样强调其英伦风格，可以说是处处针锋相对，内耗趋势明显。从而显得此次上汽对南汽的收购实为大势所趋，减少竞争，实现双赢。 二、上汽、南汽集团的基本情况 上汽集团是中国三大汽车集团之一，主要从事乘用车、商用车和汽车零部件的生产、销售、开发、投资及相关的汽车服务贸易和金融业务。上汽集团2006年整车销售超过134万辆，其中乘用车销售91.5万辆，商用车销售42.9万辆，位居全国汽车大集团销量第一位。2006年，上汽集团以143.65亿美元的销售收入，进入《财富》杂志世界500强企业排名。 南汽集团现有资产总额120亿元，目前拥有四个整车生产公司，即南汽跃进、南京菲亚特、南京依维柯、南汽新雅途，生产跃进、依维柯、菲亚特、新雅途四大品牌系列400多个品种汽车，年综合生产能力20万辆。 时间2007年4月19日6月 时间2007年4月19日6月6日6月11日6月25日6月28日7月3日7月23日7月28日8月1日8月6日12月26日 上汽抛出橄榄枝，希望与南汽合作，共同发展民族自主品牌南汽回应：从未关闭与上汽合作大门在地方政府支持下，上汽与南汽就双方合作事宜进行了初步接触上汽提出与南汽合作三原则，要将南汽集团纳入上汽的整体规划发改委领导视察南汽，希望南汽上汽合作成功加快产业重组。 首轮谈判未达成任何协议，上汽明确表示必须控股的要求，至少掌握51%的股份南汽不接受上汽控股要求，只是想通过项目开展合作，并不想被上汽控制；并且江苏省也有希望确保南汽独立性的考虑经过协商，上汽南汽签订合作意向书，宣布有意进行资产重组，在整车和零部件等业务上进行全面合作。 上汽入驻南汽进行尽职调查双方就合并方案达成一致上汽南汽签署合作协议(2)、最终合作框架 12月26日，上汽集团和跃进汽车集团签下全面合作协议。根据协议，上汽集团将向跃进汽车集团无偿划转其持有的上海汽车3.2亿股的股份，占上海汽车总股本约4.88%。同时，跃进集团特别承诺不与上海汽车发生同业竞争。与此同时，上海汽车以20.95亿元受让南京跃进汽车有限公司所持有的南汽集团100%股权。 实际运作中，跃进集团的汽车业务，即南汽业务全面融入到上汽旗下。其中，整车和紧密零部件业务注入上海汽车；其他零部件和服务贸易资产进入东华公司，该公司由上汽集团和跃进集团合资成立，上汽拥有75%股权，跃进拥有25%股权。 以12月25日上海汽车的收盘价27.01元计算，3.2亿股的市值相当于86亿余元；加上20.95亿元的现金，上南合并交易总金额约106.95亿。 四、收购的动因下面运用SWOT分析模型上汽集团的状况做一个系统分析 S(strength) 1、上汽集团资金雄厚，市场份额占据优势 2、上汽集团的核心竞争力要强于南汽集团，在两家的收购中占主导优势 3、政府的推动作用 W(weaken) 1、优质产能不足，而劣势产能过剩，其核心能竞争力与外资企业相比不强 2、零部件、设计企业的设计、创新能力弱，比不过外资企业 3、中国汽车企业之前的跨区域合作、跨所有制合作不多，难以借鉴 O(opportunity) 1、全面合作将上汽集团建成中国最大、世界一流的汽车企业，把南汽建成中国重要的汽车制造基地。 2、在三大龙头企业积极增强自身实力，市场的集中度将会得到提升，市场将会逐步培育起较强的龙头整车企业 T(threat) 1、国外竞争对于在中国市场摆开擂台 2、国内竞争巨头的迅速崛起 3、在国际巨头和国内市场的双重挤压 从SWOT分析图我们可以看出，上汽对南汽的收购充满了变化，同时也是一场博弈之战，一荣俱荣，一损俱损。其内在、