信贷资产证券化2023年半年度运营报告.docxVIP

2023年上半年，中国经济呈现弱复苏趋势，外部环境严峻、内部在预期不稳定下需求不足问题进一 步凸显。信贷资产证券化市场发行规模同比下降，但其中Auto ABS发行保持稳健，NPL发行单数再创新高 在宏观经济政策支撑、前期积压需求释放以及低基数效应的共同作用下，中国经济呈现出弱复苏趋势。经济持续复苏的过程中风险与挑战仍存，外部大国博弈与去全球化浪潮的环境严峻、内部在预期不稳定下需求不足问题进一步凸显、居民与企业信心偏弱、宏观债务仍处于高位。2023年上半年，信贷资产证券化产品发行单数同比有所上升但发行规模继续下降，共发行86单，同比增长30.30%；发行规模1,538.47亿元，同比减少17.05%。2023年下半年，随着稳经济政策效应的逐步释放、房地产市场的逐步修复以及国家出台多项促进消费政策，国内经济有望总体回升，加之2022年基数较低，预计2023年下半年信贷资产证券化产品发行将迎来增长。 图1：2017年~2023年上半年信贷资产证券化产品发行情况 数据来源：Wind，CNABS，中诚信国际整理 发行构成方面，从基础资产类型来看，2023年上半年，个人汽车贷款证券化产品（以下简称“Auto ABS”）发行规模占信贷ABS产品发行总规模的57.50%，仍位居第一，但较上年同期有所下降；个人消费类贷款ABS产品（含消费贷ABS和信用卡应收账款ABS，下同）发行规模随着国内经济复苏、居民消费意愿改善而有所增长；微小企业贷款ABS产品在国家鼓励普惠小微金融政策影响下，发行规模保持增长；不良贷款证券化产品（以下简称“NPL”）受到金融机构不良资产处置需求上升影响，发行单数再创新高；个人住房抵押贷款资产证券化产品（以下简称“RMBS”）及企业贷款证券化产品（以下简称“CLO”）今年未有发行。 从发起机构来看，2023年前六个月，参与信贷资产证券化产品发行的发起机构的结构仍保持 稳定。汽车金融公司、城商行、股份制银行、国有银行1占据发行规模前列。 具体按基础资产类型来看，2023年上半年，Auto ABS共发行17单，规模合计884.62亿元；发行单数和发行规模分别占总单数和发行总额的19.77%和57.50%，规模稳居第一，但发行单数和规模同比略有下降。发起机构方面，2023年上半年Auto ABS发起机构数量有所减少，共计10家，全部为汽车金融公司。其中，上汽通用汽车金融、比亚迪汽车金融以及长城滨银汽车金融分别发行3单、2单和3单，发行规模分别为220亿元、150亿元以及104.16亿元，位居发起机构发行规模前三位。近年来，随着碳中和进程的不断深入，国内新能源汽车产业发展迅速， 2023年上半年共有4家发起机构发行5单绿色Auto ABS产品，规模合计206.30亿元，为上年同期的2.42倍。预计国内经济复苏，新能源汽车产业蓬勃发展以及汽车贷款市场渗透率提升等积极因素将有助于推动Auto ABS产品的稳步发展。 2023年上半年，个人消费类贷款ABS共发行11单，规模合计247.08亿元，分别占发行总单数和发行总额的12.79%和16.06%，在一系列稳增长促消费政策出台及去年同期低基数的共同影响下，2023年上半年个人消费类贷款ABS发行单数和规模同比分别增长120%和217%。发起机构方面，2023年上半年个人消费类贷款ABS发起机构共有6家，发行主力为城商行以及消费金融公司。通常，城商行单次发行规模较大，但发行频次较低，消费金融公司单次发行规模较小， 发行频次较高。2023年上半年，发行规模位于前列的是杭州银行和宁波银行，分别发行100亿元和60亿元，消费金融公司中发行规模较高的为马上消费金融及中原消费金融，发行规模分别为25亿元及23.05亿元。2023年8月，据报道，为支持消费金融公司、汽车金融公司提高金融服务能力和消费信贷覆盖面，央行拟大力支持消费金融公司、汽车金融公司发行金融债券和信贷资产支持证券，募集资金积极开发特色消费信贷产品，满足居民消费升级需求。预计下半年会有更多消费金融公司参与个人消费类贷款ABS的发行，个人消费类贷款ABS发行规模有望持续上升。 2023年上半年，微小企业贷款ABS共发行11单，规模合计205.79亿元，分别占发行总单数和发行总额的12.79%和13.38%，微小企业贷款ABS产品发行单数、规模均较上年同期大幅提升， 同比分别增长175.00%和90.97%。发起机构主要为泰隆银行、浙商银行、常熟银行、兴业银行和张家港农商行，总体可分为股份制银行和区域性城农商行，微小企业贷款ABS发起机构仍然相对集中，除兴业银行和浙商银行之外，其余均为江浙区域的城商行和农商行，其中张家港农商行系首次发行微小企业贷款ABS。在普惠型微小企业贷款“两增”目标下，整体商业银行微小企业贷款余额持续增长，但指标