华领医药-市场前景及投资研究报告-品种叠加MNC助力商业化，口服降糖药市场.pdf

[Table_Message]2023-09-07 公司深度报告 公 买入/首次 司 研 华领医药-B (2552.HK) 究 目标价：4.78 报 昨收盘：1.62 [Table_Title] 告 医疗保健 药品及生物科技 独家品种叠加 MNC 助力商业化，掘金口服降糖药市场 一年该股与沪深 300走势比较 [Table_Summary] ◼ 走势比较 报告摘要 华领医药是一家专注于糖尿病和代谢疾病领域的创新药企。核心产品 57% 太 45% 多格列艾汀（商品名：华堂宁）2022 年 10 月被中国药监局批准上市用于 33% 平 22% 治疗 2 型糖尿病（T2DM），是全球唯一获批的葡萄糖激酶激活剂（GKA）。 10% (2%) 2 2 2 2 2 2 基于以下原因，我们看好华堂宁的商业化进展： 洋 (13%) / / / / / / 9 1 1 3 5 7 / 1 / / / / 2 / 3 3 3 3 (25%) 2 2 2 2 2 2 2 1）2 型糖尿病市场空间大，口服新药接受度高：IDF数据显示 2021 年我 证 (37%) (48%) 国糖尿病患者 1.4 亿，预计 2045 年超过 1.7 亿，其中 2 型糖尿病占比高 券 (60%) 股 达 90%。据诊疗指南，早期 T2DM 患者治疗以改善生活方式和服用口服药 华领医药-B 恒生医疗保健 份 为主，口服药单药无法控制血糖后可联用其他口服药。早期 T2DM 患者使 [Table_Info] 有 ◼ 股票数据 用新型药物改善胰岛功能、尽可能推迟使用胰岛素的需求高，支付意愿强。 限 总股本/流通(亿股) 10.56/10.56 2）GKA 降糖药开发难度大，竞争格局好：因难以平衡药效和安全性，跨 公 总市值/流通(亿港元) 17.10/17. 10 国药企如罗氏、礼来、默沙东的 GKA 管线均止步于临床阶段。华堂宁是 司 1